方正证券-融资融券日报内参-220927

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　　【两融市场数据】 
　　截至2022年9月26日，两市融资融券余额15,729.74亿元，其中融资余额为14,726.59亿元，融券余额为1,003.15亿元。
　　沪深两市融资买入额364.90亿元，融券卖出额为44.55亿元。
　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+1.40%），深证成指（+1.94%），创业板指（+2.22%）。
　　 【两融策略】 
　　煤炭行业观点：焦煤中期逻辑相对疲软，动力煤利润上行空间有限，虽然短期焦煤基本面偏强且下游需求存在韧性，但一方面钢铁下游地产压力持续存在，另一方面在钢铁产量“双控”背景下，当前8月粗钢产量平推全年后边际钢铁产量增量相对有限，未来焦煤需求较难进一步增长。受海外能源短缺因素影响，整体能源估值仍将偏强运行，但由于发改委控价手段执行力较强，动力煤价格很难突破发改委定价，行业利润增量空间有限，股价变动主要来源于估值变化。短期行业上涨主要由于突发事件因素影响，同时行业基本面持续转好难度较大，虽然未来行业价格仍然存在高位偏强运行可能，但随着基本面逐渐转变且地缘冲突、海外风险事件或将出现新的不可控因素，行业走势存在不确定风险，建议关注地缘冲突变化以及国内矿山安全及安监政策变化情况。
　　【风险提示】 
　　宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。