浙商证券-流动性估值跟踪：以史为鉴，美联储转向伴随哪些信号？-220927

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　　总体情况
　　宏观流动性：1.上周逆回购净投放920亿，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007小幅下降至1.56%，R007持平；3.十年期国债收益率下降至2.66%；4.美元兑人民币上升至6.99；5.理财产品预期收益率（3个月）下降至1.75%。
　　 A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均小幅下降；2.两融余额下降至1.57万亿；3.北上资金净流出61.3亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模上升，本周限售解禁规模上升；5.风格来看，上周中盘股、低PE、低价股、绩优股表现最好。
　　 A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、非银金融、基础化工、家用电器、有色金属、建筑材料、通信。