金信期货-玻璃纯碱· 周度报告：玻璃库存拐点，纯碱增仓上行-220925

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　　内容提要
　　上周玻璃先抑后扬，整体波动不大，跟随工业品整体走势。玻璃现货市场产销维持较好态势，部分产线如期关停，库存再度出现向下拐点。华中厂家在降价促销过后再度计划回涨价格，操作灵活。纯碱上周持续走强，01合约增仓上行，但纯碱近月合约却明显受到压力，月间价差快速收敛。从微观数据角度看，纯碱下游在节前有补库的预期，产生一定上行驱动。不过部分厂家检修计划再度推迟，稍显不利。
　　玻璃现实环比改善，但从前置模型以及最新的加工厂订单情况来看，需求仍未有明显复苏。玻璃供应方面维持供应减少，行情企稳的迹象已较为明显。后续政策预期能否落地仍是核心关键。纯碱方面，市场出现向上修复，兑现了近期抬升的成本，补库的预期，但近月受到压力以及贸易商部分出货是需要关注的。整体看，纯碱供需紧平衡的情况并未改变，逢低做多依然是中期策略。临近长假，建议控制好仓位。
　　操作建议
　　轻仓做多玻璃、纯碱01合约，控制节前仓位
　　风险提示
　　保交楼需求不及预期；光伏玻璃生产线投产不及预期