中泰期货-橡胶周度报告：沪胶主力反弹，节前小幅震荡为主-220926

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　　逻辑观点：上周天然橡胶持续反弹，但在13300附近承压明显，预计节前以区间震荡为主。供应方面，泰国南、北部正常割胶，部分地区降雨，再加上工厂利润较好，原料价格止跌反弹；国内产区云南天原料价格稳中稍回升，海南供应也正常，原料价格稳定；库存方面，上周深色胶整体库存增加，区外库存增加，当时进口环比逐渐增加，基本进入累库存周期，浅色胶亦逐渐累库存；需求方面，山东地区轮胎开工本周提升明显，成品库存平稳或略升，目前轮胎反应海外订单已经开始下降，国内橡胶整体需求稳定，金九银十需求或环比小幅上涨，整体原料库存较低。主力01合约，在上游短期原料供应充足、需求环比增加空间有限、国际宏观多变等情况下向上阻力增强，但短期受成本支撑及对于今年新产全乳减产的预期影响，01合约仍维持偏强走势，不排除再上涨可能。基本面上关注库存变化及上游原料情况，01在12600-13500区间震荡。国庆假期前，以震荡为主，低探时不追空但13000以上亦不追多，若回到低位可适当买入多单。
　　风险提示：美联储加息周期还未结束，美元升值对商品影响还在持续，外围市场不确定因素较多，国内疫情等因素对下游需求影响还存在，谨慎操作。