中泰期货-LPG周度报告：原油价格下行，LPG旺季仍需等待-220926

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　　逻辑与观点：本周LPG震荡整理过后大幅下跌，主要受到两方面因素影响，一是，在欧洲LNG储备超80%后，TTF天然气价格指数快速回落；二是美联储继续加息75BP且美联储预示年内仍将快速加息，国际原油价格大幅走跌。从成本端来说，LPG价格受两方面的影响，一是原油带来的直接成本，在宏观预期衰退的背景下，走出忘记的成品油需求有望减弱，原油库存有望增加，价格下行趋势难以扭转；二是LPG作为天然气替代品价格受到一定支撑，TTF的价格仍保持在180欧元/兆瓦时的高位，预计随着欧洲逐渐入冬，其价格将陆续传导至国际LPG价格。需求端来看，调油需求持续走高，压缩产业利润，但未来增速有望放缓。PDH预计开工保持稳定，LPG自身季节性需求也将陆续释放，整体来说需求向好。目前LPG多空交织，基本面相对较好，可做多头配置。
　　市场回顾：本周LPG期货周初跌后快速回涨，随后周中开始快速跳水，PG11最低跌至5045元/吨，并最终收于5174元/吨，全周下跌349点，跌幅6.32%。同期原油价格表现同样弱势，受美联储宣布加息，且鹰派言论依旧强势的的情况下，全周处于震荡偏弱下行的趋势，仅周四受俄部分动员令影响油价出现日内反弹，最终WTI收于79.43美元/桶，跌5.97美元，跌幅6.99%；布伦特收于86.65美元/桶，跌3.81，跌幅4.21%。
　　风险提示：1.欧洲能源危机缓解；2.地缘政治影响，国际原油大幅波动