工银瑞信基金-每周市场回顾与展望-220926

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　　【主要结论】 
　　宏观经济：国内宏观经济仍处在“经济缓慢修复但绝对水平仍显疲弱，政策继续加码稳增长”的状态。中观数据显示经济增长略有修复，但并不明显。政策层面，发改委近期密集调研地方经济，听取各方汇报；国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报，要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实；香港放松入境政策。
　　权益市场：流动性紧缩环境下对增长前景担忧加大海外市场波动。美联储点阵图上调加息预期，10年期美债收益率继续走高、大宗商品和海外权益普跌。A股受中美摩擦、稳增长政策预期反复等因素影响，情绪继续低迷，上周仅通胀预期板块上涨。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。
　　固定收益市场：8月受益于基建投资增速的超预期增长，经济自7月以来的下滑势头得到阶段性遏制，收益率对经济偏弱的预期已经相对充分，考虑海外通胀压力下，一定程度上制约央行进一步放松的空间，综上，我们认为当前收益率水平与基本面和资金面情况大体匹配，并未出现明显预期差，建议久期保持中性水平。