海通证券-绝对收益策略周报-220926

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　　大类资产择时观点。根据大类资产月度择时模型，2022年9月股票和债券择时信号分别为中性和看空，截至9月23日，沪深300指数和中债国债总财富指数9月收益率分别为-5.46%和0.15%；黄金信号为看空，截至9月23日，上金所AU9999合约9月收益率为0.27%。
　　行业ETF轮动观点。2022年9月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：华夏中证动漫游戏ETF（159869.SZ）、华宝中证银行ETF（512800.SH）、广发中证基建工程ETF（516970.SH）、南方中证全指房地产ETF（512200.SH）和国泰中证煤炭ETF（515220.SH）。ETF组合本周（2022.09.19-2022.09.23，下同）收益-1.33%，相对沪深300指数超额收益0.62%。2022年9月收益-2.13%，相对沪深300指数超额收益3.34%。
　　股债混合配置策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.30%，2022年累计收益-3.05%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益-0.03%，2022年累计收益0.94%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益-0.03%，2022年累计收益0.81%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-0.18%，2022年累计收益0.03%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.03%，2022年累计收益2.46%。
　　衍生品对冲策略表现。沪深300对冲策略本周收益0.30%，2022年累计收益3.73%；中证500对冲策略本周收益-0.91%，2022年累计收益-0.37%；行业ETF轮动对冲策略本周收益0.47%，2022年累计收益5.70%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险