方正证券-国防军工行业周报：中航光电发布第三期股权激励，普京签署部分动员法令-220925

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　　1、中航光电发布第三期股权激励，国企改革提质增效成果显著
　　9月23日，中航光电发布《A股限制性股票激励计划（第三期）（草案）》。公司第三期激励计划对公司部分董事、高管、核心技术人员及骨干等共计1480人，授予4,192.6万股票，约占激励计划公告时公司总股本的2.64%，授予价格为32.37元/股。公司股权激励解锁条件处于较高水平，以2021年为基准，2023-2025年每年公司扣非归母净利复合增速不低于15%，净资产收益率不低于13.80%，同时不低于对标企业75分位值。从绝对值、相对水平多重维度设定了解锁条件，充分彰显了公司后续的发展信心。
　　2、普京签署在俄进行部分动员法令
　　综合新华社驻外记者报道，俄罗斯总统普京21日签署有关在俄进行部分动员的法令。该法令自21日起生效。普京21日在对俄全体公民发表的电视讲话中表示，做出部分动员的决定完全与俄罗斯目前面临的威胁相适应。“为保卫国家、维护主权和领土完整，确保俄罗斯人民和俄控区人民的安全”，必须支持俄国防部和俄军总参谋部有关进行部分动员的建议。他说，部分动员只针对预备役人员，首先是曾在俄武装力量服过役、具有一定军事专业知识或军事特长的人员，这些人员在被征兵之前将接受额外军事训练。普京还强调，俄特别军事行动主要目标仍是控制顿巴斯全境，这一点不会改变。
　　俄武装力量总参谋部组织动员总局发言人齐姆良斯基22日介绍，俄方宣布部分动员首日已有约1万名公民没有等待征兵传单，就主动到征兵部门报到。目前俄军中需要步兵、坦克兵、炮兵等人员，拥有战斗经验者可优先应征入伍。
　　1.3投资建议
　　展望2022年下半年，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。1）航空航天产业链：航天彩虹、菲利华、钢研高纳、图南股份、中航机电、中航重机、北摩高科、抚顺特钢、航发动力、中航沈飞；2）国防信息化：盟升电子、盛路通信、臻镭科技、国睿科技、高德红外、振华科技、鸿远电子、宏达电子、航天宏图、航天电器。
　　风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。