西部证券-建材行业周报：首笔专项款落地，保交楼加速，看好地产竣工链反弹-220926

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　　摘要内容
　　1）水泥：本周全国水泥市场价格428.3元/吨，环比上升0.67%，同比下降-21.5%。本周全国水泥库容比69.66%，环比上升0.82pct，同比上升24.57pct。水泥出货率69.3%，环比上升5.5pct，同比下降8.4pct。其中江浙沪皖库容比47.5%，环比下降8.6 pct，同比上升13.4 pct，出货量85.8%，环比上升18.5 pct，同比下降11.9pct。
　　2）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计929MW（8267MWh），其中液流储能规模1000GWh。
　　3）玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1692.08元/吨，较上周均价（1700.34元/吨）下跌8.26元/吨，跌幅0.49%。玻璃库存6472万重箱，环比上周下降3.13%，库存天数约32.39天，较上周减少1.05天。
　　本周投资策略
　　水泥板块：本周全国水泥市场价格环比上行，涨幅为0.67%。9月下旬，随着天气好转，下游需求量继续提升，全国平均出货率环比增加近6个百分点。价格方面，受益于企业继续执行错峰生产、需求好转，以及煤炭成本持续增加等综合因素驱动，水泥价格呈现上涨态势。目前水泥板块PB估值处于历史底部，具备相对充足安全边际，建议关注华东地区的华新水泥、万年青、海螺水泥。
　　地产产业链：9月22日，国开行向沈阳支付全国首笔“保交楼”专项借款，支持其“保交楼”项目，次日，建行公告出资设立300亿元基金投资房企存量资产并改造为租赁住房。展望下半年，随着保交楼政策的稳步推进，竣工数据有望率先转正，带动竣工端建材需求回升。建议关注伟星新材、江山欧派、欧派家居、索菲亚、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、三棵树、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股。
　　储能：风光发电规模快速增长，储能重要性日益提升。建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。同时，随着光热项目发展提速，光热玻璃及保温材料需求增加，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。
　　玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价4696元/吨；中碱玻璃纤维纱均价为5450元/吨；缠绕直接纱均价4250元/吨；电子纱均价7550元/吨，均环比持平。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。