申万宏源-化妆品医美行业周报：超头部直播回归，奠定Q4美妆零售信心-220926

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　　本期投资提示：
　　受医美板块波动影响，本周化妆品医美板块表现弱于市场。22年9月16日至23日，申万美容护理指数下跌8%，弱于申万A指数6.3pct。其中，申万化妆品指数下跌3.3%，弱于申万A指数1.6pct；申万个护用品指数下跌6.2%，弱于申万A指数4.4pct。
　　社零：8月限额化妆品零售额同比下滑6.4%，看好淡季过后的触底反弹。2022年1-8月社零累计同比增长0.5%，限额以上商品零售总额累计同比上涨3.1%，其中限额以上化妆品零售额累计同比下降2.7%。化妆品累计增速低于社零增速3.2pct，低于限额以上商品增速5.8pct。季节性低点已过，9月在秋季促销加持下零售数据有望止跌回升。
　　化妆品医美：超头部主播回归+新品迭出+全渠道促销预热，秋冬美妆消费旺季万事俱备。李佳琦回归淘系直播，连续为国货品牌夸迪、薇诺娜等国货品牌带货，印证国货强大运营能力的同时，也为Q4销售打下强心剂。秋冬美妆消费旺季将至，国货品牌厉兵秣马，新品蓄势待发，全渠道促销预热，准备迎接十一、双十一、双旦等四季度销售狂欢，坚定看好Q4美妆零售强势复苏。
　　近期重点回顾：李佳琦重磅回归：超6000万观众，国货夸迪花西子成为炸场王。9月20日晚7点，淘系超头部网红主播李佳琦重磅回归，时隔3个半月重新开启直播销售。直播全程超2小时，吸引超6000万观众参与。华熙生物旗下夸迪登陆复播首场，李佳琦详细讲解清润次抛产品近3分钟，4万+盒夸迪清润次抛销售一空。花西子眉笔等国货同样高人气，销售近5万件。李佳琦回归为淘系双十一、下半年表现注射了强心剂。
　　星期六（002291）：遥望网络打造的公司IP账号“遥望未来站”9.19日抖音首播，首日GMV达3688万，人均停留时间达5分12秒，最高在线人数破50万人，单场涨粉150万，登顶抖音带货榜第1。据灰豚数据，公司IP账号上线第二日，GMV强势突破1亿元，观看人次超1500万，在淘宝直播头部主播李佳琦复出的情况下，GMV仍展现强劲增长动能。同期东方甄选GMV近2200万元，观看人次约1400万。遥望未来站上线两日表现大超预期，具备强大爆发力，后期预计直播间日常销售额保持千万以上。
　　本周新闻回顾：1）第五届中国化妆品趋势大会在杭州举行。9月22日，由青眼、青眼情报、CHAILEEDO联合主办，中通生化战略合作，亚什兰和锦波生物联合支持的主题为“赢在功效”的2022（第五届）中国化妆品趋势大会在杭州举行。会上，世界500强企业、中国领先的OEM/ODM工厂、重组胶原蛋白领军企业、3年GMV突破10亿的新锐品牌等齐聚一堂，探讨未来中国化妆品行业发展趋势和方向。
　　 2）薇诺娜荣登人民日报，重磅发布特护精华。9月19日薇诺娜荣登人民日报《这创新，很中国》抖音直播首秀，由权威官媒一同见证「特护精华」全新重磅上市，宣布精准修护新纪元的开启。薇诺娜董总表示很高兴公司能搭上创新中国的高速列车，走出了属于国产功效性护肤品牌自己的天地。
　　 3）童颜针AestheFill注册申报获NMPA受理，江苏吴中加速医美布局。江苏吴中医药发展股份有限公司全资子公司江苏吴中美学生物科技有限公司独家代理的童颜针AestheFill的临床注册申请正式获得国家药品监督管理局(NMPA)出具的《受理通知书》，受理号为：JQZ2200315。
　　投资分析意见：短期疫情不改长期高景气度，坚定看好化妆品医美板块。化妆品线上化率水平高，短期疫情影响相对不高，Q4大促有望收复失地。医美行业疫后恢复快速，终端消费火热，三季度开始恢复增速。重点推荐：1）化妆品：华熙生物、珀莱雅、贝泰妮。建议关注：上海家化、拟港股上市的巨子生物。2）医美：爱美客，建议关注：朗姿股份。3）电商MCN：星期六。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；疫情反复。