国泰君安-海外流动性担忧升温，风险预期恶化-220926

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　　本报告导读：上周四大指数均延续回调趋势。期货投资者情绪整体企稳。海外市场流动性担忧再度升温，风险预期海外显著恶化更甚于国内。
　　摘要：
　　股指期货
　　上周四大指数均延续回调趋势。上证50期货及指数涨跌幅分别-2.06%，-1.80%。沪深300期货及指数涨跌幅分别为-1.85%，-1.95%。中证500期货及指数涨跌幅-0.75%，-1.09%。中证1000期货及指数涨跌幅-0.94%，-1.81%（股指期货收益均包含展期收益）。
　　IH、IC、IM价差（当月-次月）大幅下行，IF价差小幅上行，表明期货投资者情绪整体有所企稳。
　　上周除IM持仓量有所上升，其他各大股指期货持仓量、成交量均下降。其中IC、IF、IH、IM周度平均持仓量较上上周分别变动-2475，-4587，-1084，8386手，日均成交量较上上周分别变动-47003，-33283，-23510，-3721手。整体交易情况比上周活跃度有所降低。
　　期权
　　上周上证50ETF下跌1.91%，成交量为3271.30万手。上证50ETF期权合约成交量共成交9949350张，其中认购期权成交5396768张，认沽期权成交4552582张，认沽认购比率为0.84。
　　上周VIX收于18.53，较上上周基本持平。上周CBOEVIX收于29.92，较上上周继续上行。周内海外市场持续受美联储鹰派发言影响，流动性担忧再度升温，风险预期海外显著恶化更甚于国内。上周黑天鹅指数较前一周继续上行，收于100.28，投资者对于未来发生尾部风险的担忧继续上行，市场情绪持续下降。
　　融资融券
　　上周两融市场所呈现的特征为：上周融资融券整体规模较上上周有所下降，前值（2022-09-22融资融券余额）为15880.4亿元，两融余额相对A股流通市值为2.43%。从整体规模和交易额来看，两融市场整体活力较上上周有所降低。
　　上周两融净流入的行业数量相比上上周略有上升，其中净流入占比最高的行业为电力设备及新能源、家电、轻工制造，流出占比最高的行业为医药、食品饮料、基础化工。
　　风险提示
　　本结论仅由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。