广发证券-基础化工行业：DMF价格进一步回落，纯MDI延续涨价-220926

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　　核心观点：
　　行业基础数据跟踪：9月19日~9月23日，SW化工板块上涨0.03%，跑赢上证综合指数0.85个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有磷肥、民爆用品、无机盐、维纶、氟化工及制冷剂、磷化工及磷酸盐、粘胶等板块，表现较差的有涂料油漆油墨制造、钾肥、日用化学产品、轮胎、聚氨酯、合成革、其他塑料制品、纺织化学用品等板块。
　　化工品价格上涨较多：在我们跟踪的232个产品中，上周与前一周比：76种产品价格上涨，96种产品价格平稳，59产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的33%、42%和25%。价格涨幅前五：BDO、双酚A、三氯甲烷、烧碱、纯MDI；价格跌幅前五：DMF、NYMEX天然气、PU浆料（干法）、国际尿素、POM(共聚)。
　　重点子行业信息：新能源材料：电池级DMC价格上涨，EVA价格稳定，铬矿市场价格小幅上涨，磷酸铁价格偏强运行，正极材料价格向好，六氟磷酸锂价格上调；硅产业链：有机硅价格弱势盘整，金属硅价格略有上涨，三氯氢硅价格暂稳运行；磷化工：磷矿石价格弱势整理，黄磷价格小幅上调，磷酸二铵承压；MDI：聚合MDI市场再次拉涨，纯MDI市场宽幅上调；化纤：涤纶长丝小幅下跌，涤纶短纤市场调整走势，氨纶市场平稳运行，锦纶切片市场平稳整理，粘胶短纤市场气氛清淡，价格重心下浮；两碱：纯碱价格大稳小动，PVC价格持稳；钾肥：氯化钾价格下滑趋缓；草铵膦：需求清淡，价格窄幅下调；饲料添加剂：VA价格下滑、泛酸钙、VC、烟酰胺价格与前一周持稳；煤化工：尿素价格稳中上涨，DMF价格下调，甲醇价格震荡运行，醋酸价格下滑，乙二醇价格节节攀升。车用材料：天胶价格小幅下跌，炭黑价格上涨。（数据来源：百川盈孚、卓创资讯、中纤网、WIND）
　　建议关注：（1）重点关注需求迅速增长的新能源材料，相关标的：光伏材料（合盛硅业、远兴能源、东方盛虹等）,锂电材料（川恒股份等），储能材料（振华股份等），风电材料（濮阳惠成等）。（2）自上而下聚焦资源品，相关标的：油气（广汇能源等），生物柴油（卓越新能等），农药（扬农化工等），钾肥（亚钾国际等），磷化工（云天化等）。（3）自下而上聚焦强阿尔法的新经济与小市值行业龙头，相关标的：合成生物学（华恒生物等），半导体材料（雅克科技等）；小市值行业龙头（中触媒、聚合顺等）。（4）估值较低的行业和龙头，相关标的：龙头白马（万华化学、华鲁恒升、卫星化学以及荣盛石化、恒力石化等民营大炼化），汽车链（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、万润股份等），化纤链（新凤鸣、桐昆股份、三友化工、华峰化学等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。