国泰君安-军工行业2022年第38周报：辽宁舰入役十周年，俄发布部分动员令-220926

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　　本报告导读：我国辽宁号航母入役十周年；俄罗斯总统普京宣布在俄启动部分军事动员；魏凤和会见巴基斯坦陆军参谋长；俄罗斯代表“暗示”可能攻击“星链”卫星。
　　摘要：
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1)上证综指下跌1.22%，创业板指数下跌2.68%，国防军工指数下跌1.25%，跑输大盘0.03个百分点，排名第15/29。2)魏凤和会见巴基斯坦陆军参谋长。3)中国海军第42批护航编队起航奔赴亚丁湾。4)我国成功发射云海一号03星。5）普京：俄罗斯国防工业必须实现100%进口替代。6）俄罗斯代表在联合国发出警告，“暗示”可能攻击“星链”卫星。7）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。7）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2022年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　辽宁舰入役十周年，俄发布部分动员令。2012年9月25日，辽宁舰正式加入人民海军序列，中国海军第一次拥有了自己的航母，中国迈入航母时代。我国首艘航母辽宁舰入列10年来，人民海军始终聚焦使命任务抓建设、打基础、强能力，实现了从无到有、从改装到国产、从滑跃到弹射的升级跨越，创造了令人瞩目的“中国速度”，新时代的人民海军迈入“三航母时代”。我国首艘国产航母山东舰入列不到三年，先后完成跨区机动、编队战术等训练任务；目前，我国第三艘航母福建舰正按计划开展系泊试验。另据俄罗斯媒体报道，当地时间9月21日上午，俄罗斯总统普京在向全国发表的视频讲话中宣布在俄启动部分军事动员。俄罗斯防长绍伊古随后称，俄罗斯在实施部分动员令过程中将征召30万预备役人员。不少分析人士指出，这是俄罗斯在二战后进行的首次军事动员，而这无疑释放了俄乌冲突将“进一步升级”的信号。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞、航天彩虹（受益）、中航西飞（受益）；2）分系统：航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备（受益）；3）元器件：中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；4）材料与加工：中航高科、抚顺特钢、中航重机（受益）、菲利华、中简科技（受益）、光威复材、西部超导（受益）、图南股份、航宇科技（受益）