格林大华期货-国债期货早报-220926

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　　国债：
　　【品种观点】
　　短线观点：上周五国债期货主力合约低开，早盘横向震荡，午后连续下行，尾盘略有反弹，截至收盘10年期国债期货主力合约T2212下跌0.19%，5年期TF2212下跌0.10%，2年期TS2212下跌0.03%。上周五央行开展了20亿元7天期和210亿元14天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，当日净投放210亿元。上周五货币市场隔夜利率较前一交易日持平，DR001加权平均1.46%，上一交易日1.46%；DR007加权平均1.56%，上一交易日1.60%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行0.31个BP至2.07%，5年期上行2.59个BP至2.47%，10年期上行3.01个BP至2.68%。上周五公布欧元区9月服务业PMI初值48.9，预期49.1，前值49.8。欧元区9月制造业PMI初值48.5，预期48.8，前值49.6。欧元区9月服务业和制造业PMI继续落在荣枯线之下，且较上月走低，欧元区经济下行压力较大。在一城一策房地产支持政策连续推出和积累效应下，四季度房地产销售可能低位企稳。欧美持续加息，外需的变缓不利于中国出口。近日香港地区疫情防控政策有一些调整，国内疫情防控政策也会持续优化，有利于消费温和增长。近日央行发文表示：我国当前的利率水平总体上处于合理区间，也提到加力巩固经济恢复发展基础。商业银行存款利率的下调为LPR再次下调拓展了空间。短期货币市场利率的小幅回升推动债券收益率上行。国债期货中线可能仍是震荡格局，关注房地产市场和外部需求的变化，在债券收益率继续回升时多头可以考虑逐步加仓。国债期货短线或震荡略空。
　　【操作建议】
　　交易型投资适量资金波段操作。
　　【利多因素】
　　国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。
　　【利空因素】
　　国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。
　　【风险因素】
　　全球疫情变化，宏观政策边际变化，全球地缘政治变化，信用风险波动。