东兴证券-A股市场估值跟踪二十二：资源品重拾涨势-220924

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　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
　　全球主要股指：市场整体下跌，其中恒生科技（-6.97%）、纳斯达克（-5.07%）跌幅居前，A股中创业板指（-2.68%）跌幅最大，中证500（-1.09%）跌幅最小。估值来看，美股、港股估值降幅大，A股估值降幅小。恒生科技（PE(TTM)：-7.91%/PB：-7.28%）、纳斯达克（PE(TTM)：-5.37%/PB：-5.17%）降幅居前。估值分位数来看，恒生指数PB分位数处于历史最低位，市盈率分位数来看恒生指数（-51.88%）降幅最大，日经225（-0.55%）降幅最小。
　　 A股估值分位数较上周继续下降。幅度来看，创业板指（PE(TTM)：-2.80%/PB：-3.03%）降幅最大，沪深300PE(TTM)（-0.95%）降幅最小，上证50PB（-0.63%）降幅最小。本周主要指数下跌幅度较上周均扩大，估值收缩幅度普遍收窄。中证500跌幅扩大0.88%，其中80.94%来自于估值收缩，收缩程度较上周扩大0.53%；其余指数估值收缩幅度较上周均收窄，其中沪深300估值收缩幅度较上周收窄最多，收窄幅度为3.32%。
　　行业估值：本周大类行业仅资源能源、交通运输上升，其余仍下降。其中资源能源板块PE(TTM)和PB升幅分别为2.30%和2.32%，升幅最大；消费板块估值降幅最大，PE(TTM)和PB降幅分别为-3.49%和-3.59%。中信行业来看，6个行业PE(TTM)上升，6个行业PB上升。本周资源品估值涨幅最大，煤炭（+3.01%）、石化（+2.53%）和有色（1.47%）升幅居前。成长板块分化，除电新（+1.39%）微涨外，电子（-5.01%）、计算机（-4.34%）降幅居前。另外消费整体下跌，家电（-4.35%）、轻工（-4.26%）、纺织服装（-3.42%）跌幅较大。
　　 5个中信行业当前PE(TTM)估值高于历史中位数，7个中信行业PB高于历史中位数。PE(TTM)来看，当前值排名前三的行业是军工、农牧、消费者服务，排名后三的行业是银行、建筑和煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和军工，排名后三的行业是银行、建筑和房地产。
　　风险溢价：本周A股主要指数中，大盘风格指数风险溢价升幅较大。其中深证100（0.11%）升幅最大，上证50（0.10%）、深证成指（0.09%）升幅居前，中证500（0.05%）升幅较小。
　　风险提醒：数据统计可能存在误差