东莞证券-环保及公用事业行业周报：双碳工作有序推进，关注风光发电领域-220925

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　　行情回顾：截至2022年9月23日，电力及公用事业指数当周下跌0.37%，跑赢沪深300指数1.58个百分点，在中信30个行业中排名第6名；电力及公用事业指数当月下跌4.00%，跑赢沪深300指数1.46个百分点，在中信30个行业中排名第11名；电力及公用事业指数年初至今下跌10.02%，跑赢沪深300指数11.92个百分点，在中信30个行业中排名第8名。
　　截至2022年9月23日，当周电力及公用事业的子板块涨多跌少，其中上涨的子板块有4个，燃气板块上涨3.20%，其他发电板块上涨0.34%，供热或其他板块上涨0.17%，电网板块上涨0.06%；下跌的子板块有3个，火电板块下跌1.12%，环保及水务板块下跌0.77%，水电板块下跌0.49%。
　　在当周涨幅前十的个股里，同兴环保、德龙汇能、新动力三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达61.01%、19.23%和12.80%。在当周跌幅前十的个股里，ST博天、国中水务、立新能源跌幅较大，跌幅分别达14.60%、12.12%和10.81%。
　　估值方面：截至2022年9月23日，电力及公用事业板块PE(TTM)为68.74倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为-15.64倍，水电板块PE(TTM)为18.81倍，其他发电板块PE(TTM)为25.83倍，电网板块PE(TTM)为56.04倍，燃气板块PE(TTM)为23.36倍，供热或其他板块PE(TTM)为33.25倍，环保及水务板块PE(TTM)为28.31倍。
　　行业周观点：近日国资委以视频形式召开中央企业碳达峰碳中和工作推进会，对双碳工作进行部署。会议强调，各中央企业要按照国资委要求，科学合理、“一企一策”制定碳达峰行动方案，着力推进产业结构转型升级，调整优化能源结构，强化绿色低碳科技创新和推广应用，推进减污降碳协同增效。自2020年双碳战略目标提出以来，我国对其工作推进非常重视，此前多地出台了双碳相关工作方案，支持非化石能源发展。福建要求推动能源绿色低碳转型，到2025年，全省非化石能源消费比重提高到27.4%，力争清洁能源和可再生能源装机比重分别提高到58.5%、34%。天津提出到2025年，非化石能源消费比重力争达到11.7%以上，为实现碳达峰奠定坚实基础。宁夏的工作目标是到2025年,非化石能源占能源消费总量比重达到15%左右，单位地区生产总值煤炭消耗下降15%左右。此次双碳工作推进会有望在企业层面上进一步推动能源结构转型，促进双碳工作落实。建议关注有望受益于我国能源结构转型的风电行业重点企业三峡能源（600905）、节能风电（601016），太阳能发电行业重点企业金开新能（600821）。
　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；项目建设进度不及预期；上网电价波动风险；原材料价格波动风险等