招商证券-中小盘策略&新股梳理：各大指数下跌持续，新股申购关注灿瑞科技-220925

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　　股票市场下跌，商品市场波动性降低。
　　本周各大指数均持续有不同程度下跌。上证指数、深圳成指、中小综指与创业板指分别下跌1.22%、2.27%、1.70%、2.68%；板块上仅有酒店餐饮和航空上涨，跌幅最大板块的为新能源、证券以及周期类板块。风格上看依然是小盘股跌幅较大。
　　在汇率市场方面，美联储紧缩预期持续及实际利率的持续攀升推动美元继续回流美国本土，美元指数保持上行，主要非美货币近两周仍延续年初以来对美元的贬值态势，日元今年已累计贬值近20%，人民币汇率突破7.0关口，港币再度触及弱方兑换保证，欧元则在欧央行近期加息行动后得以再度回到平价上方，但受制于能源危机引发的经济基本面的恶化，美欧经济差扩大，欧元反弹力度仍然较弱。货币紧缩持续叠加对经济衰退的担忧造成全球股债和非美货币承压，少数商品资产在供需缺口影响下取得小幅增长。
　　下周核发7只新股，建议重点关注灿瑞科技。公司主营高性能数模混合集成电路及模拟继承电路研发设计、封装测试和销售。公司核心产品广泛应用于智能家居、智能手机、计算机、可穿戴设备、工业控制和汽车电子等众多国民经济重要领域。作为磁传感器芯片国内领先厂商之一，且是国内较早切入屏幕偏压驱动芯片和闪光驱动芯片的厂商，公司有望受益于上述产品的国产化替代。此外，公司拟进一步拓宽智能传感器及电源管理芯片产品线，有望将应用领域向工业机器人、汽车电子、医疗等拓展。
　　风险提示：海外通胀回落时点的不确定性，欧美央行货币政策的不确定性，经济衰退风险，地缘政治风险。