国泰君安-资产相对吸引力周报第39期：权益指数维持跌势，市场整体差异性大幅衰减-220924

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　　本报告导读：
　　本周权益指数维持跌势，非权益指数大多表现平稳，录得一定涨幅：其中黄金以1%收益率领涨全场。展望后市，可以关注中证500与深证成指之间的配对交易机会，以及相对吸引力较强的美容护理。
　　摘要：
　　本周（2022-09-19至2022-09-23）权益指数维持跌势，非权益指数大多表现平稳，录得一定涨幅：其中黄金以1%收益率领涨全场。从当期收益率的分位数水平来看，本周所有权益指数均位于第一四分位数
　　水平，其中上证指数、中证500和中证1000略高于第一四分位数水平，剩余权益指数则略低于第一四分位数水平。非权益指数大多表现平稳，黄金略高于第一四分位数、商品略高于中位数；中债国债处于历史均值与中位数之间，中债信用债则略低于历史均值。
　　从本周权益市场申万一级行业板块来看，本周有五个行业上涨，分别是煤炭、有色、石油电力和综合，其中排名第一的煤炭上涨3.43%；而在下跌的行业中，美容护理下跌尤为明显，录得约8%跌幅。从当期收益率分位数来看，仅煤炭超过第三四分位数表现较为强势，而在下跌的行业中有13个板块低于第一四分位数，其中美容护理低于5%历史分位数水平，表现较为极端。
　　从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：本周市场整体差异性不大。在权益指数中，本周深证成指、创业板指相对弱势，可以关注中证500与深证成指之间的配对交易机会；非权益资产间也无明显分化态势，仅需要注意黄金的相对回调风险。从行业板块上看，美容护理的后期相对吸引力较强。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。