西部证券-A股市场估值周报-220924

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　　本周A股估值整体下降。截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为16.59×、9.44×、11.33×、21.01×、43.54×，各指数中，创业板指、中小板指分位数分别下降2.9pct、2.7pct，降幅居前。
　　行业层面，医药生物(PE_TTM为20.54×，下同）、交通运输（11.58×）、化工（13.72×）、非银金融（12.89×）、建筑材料（11.41×）等行业的PE分位数居于低位，家用电器、计算机、轻工制造分位数分别下降5.7pct、4.90pct、3.7pct，降幅居前；非银金融（1.11×）、传媒（1.76×）、银行（0.51×）、房地产（0.90×）、建筑装饰（0.87×）等行业的PB分位数处于低位，本周农林牧渔、建筑材料、轻工制造分位数分别下降5.8pct、5.8pct、5.5pct，降幅居前。
　　风格层面，本周消费估值全部下降，农林牧渔、医药生物、纺织服装、食品饮料PE分别下降4.04×、1.07×、0.55×、0.26×；周期估值半数上升，煤炭、有色PE分别上升0.29×、0.25×，钢铁、建筑材料PE分别下降0.10×、0.67×；金融估值全部下降，保险、券商、地产、银行PE分别下降0.35×、0.19×、0.16×、0.01×；成长估值多数下降，计算机、电子、传媒、通信PE分别下降1.58×、1.41×、1.15×、0.58×，电气设备PE上升1.00×。
　　本周ERP上升0.07pct。截止本周五，万得全AERP为2.68%，较上周上升0.07pct，位于均值之上0.82标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌18.90%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-1.67%、2.88%、-20.39%,较上周分别变动-0.54pct、0.41pct、-1.44pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。