天风证券-农林牧渔行业2018年第28周周报：近期重点推荐养殖！高景气禽链+底部布局养猪！-180715

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        1、  已披露的半年度业绩预告：养禽同比大幅改善、养猪业绩同比下降
        截止本周末，多家农业上市公司公告2018  半年度业绩预告或业绩修正公告，总的来看，养禽股受益白羽肉禽行业景气，业绩高增长，已公告业绩上修预告的包括，仙坛股份由盈利0.42-0.6  亿上修至盈利0.82-0.92亿元、民和股份由盈利0.05-0.15  亿上修至盈利0.15-0.2  亿元、华英农业由盈利0.26-0.32  亿上修至盈利0.5-0.55  亿元。而养猪股受3  月以来猪价下行影响，业绩同比下滑，但基本符合预期，其中牧原股份由盈利1-4  亿下修为亏损0.75-0.85  亿元、正邦科技由盈利0.8-1.4  亿下修为亏损1.6-2  亿元、温氏股份业绩预告盈利8.5-9.5  亿（-48~-53%）、天邦股份业绩快报盈利0.78  亿元（-43%）。
        2、本周畜禽价格全面上涨
        禽产业链来看，毛鸡鸡肉再创新高，鸡苗价格止跌回升。博亚和讯显示，主产区毛鸡价格达到8.67  元/斤，环涨4.38%；鸡苗均价2.50  元/羽，环涨28.21%；鸡肉产品综合售价10.38  元/公斤，环比上涨3.28%。预计随着行业供需格局的持续改善，本轮鸡产品价格上涨将持续到年底；本周主产区毛鸭价格继续走高，达到7.76  元/斤，环增1.57%；鸭苗价格快速上涨之后出现回调，价格为2.88  元/羽，环降5.57%。我们预计随着3  季度消费旺季到来，产品价格有望继续上行。
        猪产业链来看，猪价底部反弹加速。智农通显示，本周生猪均价12.36元/公斤，周环增7.11%，高点达到12.73  元/公斤，部分省区如江西甚至一度达到13  元/公斤。我们认为猪价处大周期底部，年度反弹开启。
        3、投资建议
        1）继续推荐禽链，三季度产品价格上涨将驱动估值提升。标的方面，弹性首选益生股份、民和股份；盈利稳健性的，重点推荐圣农发展，其次仙坛股份。
        底部推荐华英农业。白羽肉鸭行业景气，但是公司股价走势和基本面的好转相背离。18  年预计鸭苗外销约1  亿羽，冻鸭产品外销约21  万吨，业绩弹性大。此外公司高管自有资金将增持1  亿，提振国改预期。
        2）推荐猪价底部反弹投资机会！我们认为猪价处大周期底部，年度反弹开启；而近期受市场大跌以及养殖风险情绪恐慌影响，正邦科技、天邦股份、牧原股份等标的大幅下跌，尤其是正邦科技、天邦股份市值已经明显超跌，投资价值显著，预计有望随着猪价反弹和公司业务成长迎来估值的修复。标的方面：股价弹性首选正邦科技（出栏量高速增长，市值低）和天邦股份(成本快速下降）；稳定及公司质地层面优选龙头牧原股份（养殖高成长龙头）、温氏股份（养殖航母）。
        风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动