财通证券-稀有金属行业钴锂周报：钴，要开始涨了吗-180715

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        投资要点：  
        金属钴：MB  价格持续下降，国内金属钴有望逐步企稳。本周，MB  低等级钴价格回落至  37.00-38.30  美元/磅，跌幅  4.8%。国内金属钴价格基本与上周持平，部分第三方网站报价有不同程度上调，其中无锡盘钴价指数周度上涨  4.94%；由于夏休将至，国际市场消费商成交趋淡，加之国内低价金属钴流入国际市场后拉低成交价格，促使  MB  价格继续下降，加上海外价格本身偏高，国内进口生产商亏损严重，具备补跌诉求。目前国内金属钴市场信心有所恢复，部分贸易商开始进行囤货，MB  价格对国内钴价影响逐渐减弱。因此，预计未来一周国内金属钴价格将保持平稳，MB  价格仍将走低，缩小国内外价差。
        钴盐：下游正极材料行业需求向好，上游高价原料进入市场支撑钴价有望震荡上涨。本周，氯化钴与上周持平，硫酸钴价格与上周相比上涨  1%，价格为  10.45万元/吨，四氧化三钴价格与上周相比下降  5.8%，价格为  40.25  万元/吨。根据信通院统计，国内  6  月手机市场出货量  3661  万部，同比减少  12.4%，上半年期间仅有  5  月份实现正增长。同时，之前钴价大涨致使钴酸锂部分被三元材料替代市场需求冷清，造成四氧化三钴价格下跌。硫酸钴小幅上涨，一方面由于动力电池行业景气，根据乘联会厂家数据，6  月新能源车销售  71660  万台，同比增长  74%。这体现了新能源乘用车在政策明朗后的阶段性发展动力较强。随着新能源车的放量将带动钴价上涨。另一方面，据  AM  统计，6  月份中国硫酸钴产量约为  4100  吨，环比下滑  35.4%，同比下滑  38.1%。在减产的同时，生产商的低价原料消耗殆尽，高价原料进入市场抬高了生产成本对价格进行了支撑。此外，三、四季度是季节性旺季，电子产品的需求也会逐步回暖。因此，预计未来钴盐价格将震荡上涨。钴板块推荐：一线标的华友钴业、寒锐钴业；二线龙头，合纵科技、盛屯矿业。
        三元材料：市场需求疲软，价格再次下跌。本周，三元材料  523  价格下降至190-198  元/公斤，较上周下滑  10  元/公斤，下降  4.9%。国内市场三元动力电池及新能源汽车需求偏弱，需求订单无增长，大型电池企业维持市场生产，且原料碳酸锂及硫酸钴价格持续低迷，导致三元材料市场积极性较差。各三元材料生产企业运行产能平稳，市场成交价格因锂价低迷持续走低。三元动力电池下游汽车市场订单不足，锂价碳酸锂价格持续下行，预计下周三元材料价格继续走低。
        锂盐：碳酸锂全球普跌，钴酸锂持稳。本周，碳酸锂全球市场均出现不同程度下跌。中国碳酸锂到岸价格下降至  114000-120000  元/吨；美国下降至  16.7-17.2美元/公斤；加拿大下降至  15.8-16.32  美元/公斤。国内碳酸锂受淡季持续影响，价格继续下降。国际市场由于气温原因，碳酸锂需求减弱，下游电池厂为确保安全计划减产，导致碳酸锂价格下跌。钴酸锂价格与上周持平。由于国内  3C  电子需求订单集中于各大型钴酸锂生产商，且多为长单交易，现货市场成交冷淡。
        风险提示：宏观经济持续下滑；产业政策落地不及预期。