国海证券-汽车行业周报：6月销量显示中国新能源汽车平稳进入市场经济时代-180715

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        投资要点：
        本周观点更新：1）2018  年1-6  月汽车市场：根据中汽协数据，1-6月，汽车产销量分别为1405.8  万辆和1406.6  万辆，比上年同期分别增长4.2%和5.6%，销量增速高于上年同期1.8  个百分点，总体表现好于年初预期。不过，中汽协认为，下半年我国汽车市场将面临较大压力，因此中汽协维持全年产销3%增速的预测不调整。1）乘用车市场：6  月，乘用车产销分别为193.1  万辆和187.4  万辆，比上年同期分别增长4.7%和2.3%。1-6  月，乘用车产销分别为1185.4万辆和1177.5  万辆，产销量比上年同期分别增长3.2%和4.6%。乘用车的产销增速略低于汽车行业总体增速。其中，轿车产量比上年同期分别增长3%和5.5%；SUV  产销比上年同期分别增长9.6%和9.7%；MPV  产销比上年同期分别下降17.1%和12.7%；交叉型乘用车产销比上年同期分别下降23.8%和25.9%。上半年产量增速低于销量增速，主要是由于终端4S  店库存压力较大，厂商进行产销的调整。2）商用车市场：1-6  月，商用车产销分别为220.4  万辆和229.1万辆，比上年同期分别增长9.4%和10.6%，增速超预期。增长动力主要来自于货车以及新能源客车。2）2018  年6  月新能源汽车市场：6  月12  日开始实行新的补贴政策，6  月销量不降反而大幅增长。6月新能源乘用车销量7.17  万台，同比增长74%，其中纯电动同比增长65%，插电混动同比增长136%；累计1-6  月新能源乘用车销量35  万台，同比增长1.2  倍。6  月车型结构仍在进一步优化，A00  级别继续减少，车型结构与传统燃油车的主流级别逐步贴近，A  级新能源车6  月同比增速达到193%.深圳，上海，北京依然是最主要的三个购买城市，交强险显示的占比为30%，深圳和上海的销售带动插电混动车型的销量提升。优势企业的竞争优势进一步突显。3）维持行业“推荐”评级。在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股及逻辑：继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份，德尔股份，东睦股份。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普涨，上证综指上涨3.06%，沪深300  上涨3.79%。汽车行业上涨2.57%，跑输上证综指和沪深300。其中，汽车零部件子行业指数上涨3.09%，商用载客车子行业指数上涨2.86%，乘用车子行业指数上涨2.27%，商用载货车子行业指数上涨2.10%，汽车销售与服务子行业指数上涨0.44%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。