东吴证券-化工行业2021年8月第三周周报：油价下跌拖累周期，第二成长曲线谋发展-210822

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投资要点本周板块表现:本周（8月16日-8月20日，下同）市场综合指数整体下跌，上证综指报收3,427.33，本周下跌2.53%，深证成指本周下跌3.69%，化工板块（申万）下跌3.00%。

本周化工个股表现：本周化工板块跟随大盘下行，部分个股逆势大涨。

涨幅居前的个股有宇新股份、晨光新材、三联虹普、东岳硅材、*ST达志、晨化股份、宝丽迪、*ST金正、阳煤化工、新安股份。

宇新股份是华南地区最大的LPG（液化石油气）深加工企业，主要产品有正丁烯、异丁烯、正丁烷和异丁烷，本周宇新股份大幅上涨42.86%，领涨化工板块。

本周晨光新材发布业绩中报，上半年扣非后归母净利上涨202%，受业绩提振，本周晨光新材大涨37.57%。

三联虹普与浙江嘉华签署了化学法循环再生尼龙材料项目合同，公司预期将对未来业绩产生积极影响，本周股价强势上行。

本周原油市场动态：本周IEA警告称疫情的蔓延导致石油需求复苏放缓，且伴随着市场避险情绪升温，国际油价跌跌不休。

本周ICE布油报收66.45美元/桶（-6.82%）；WTI原油报收63.69美元/桶（-7.82%）。

重点化工品跟踪：本周我们监测的化工品涨幅前五的为液氯(+35.71%)、丙酮(+15.22%)、正丁醇(+6.69%)、苯酚(+4.39%)、原盐(+2.95%)。

本周潍坊地区有部分氯碱装置停车检修，液氯供应减量明显，虽有部分下游检修，需求亦有减量，但上游氯碱企业挺价意识明显，液氯价格反弹并持续上涨。

本周国内丙酮市场高位上行，欧美亚国际市场价格亦呈上涨走势，周初港口库存下降，下游及终端企业仍以刚需采购为主，但询盘情绪略有升温，场内交投稍有起色，整体市场行情向好。

化工投资主线：（1）自2020年Q2化工景气拐点向上，行至2021年Q3，顺周期化工股迎来业绩兑现期，在碳中和和限制“两高”背景下，重点关注有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，同时发展新材料，寻找第二成长曲线的优质公司。

（2）高端制造，高科技产业配套材料的自主可控，包括新能源材料、电子材料、可降解、尾气处理等。

（3）持续高景气行业，如纯碱、硅产业链。

投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱、经济好转，推荐顺周期优质周期成长股万华化学、卫星石化、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、中国化学。

另外推荐技术壁垒高、成长确定性相对较强的细分行业龙头昊华科技、万润股份、东材科技。

风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险。