中泰证券-房地产行业周报：棚改吹风符合预期，去化率显著回升-180714

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        投资要点        
        行业跟踪：  
        一手房：成交环比增速-8.41%，同比增速3.08%（按面积）    
        本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积437.23万方，环比增速-8.41%，同比增速3.08%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-13.16%，-6.35%，-9.33%；同比增速分别为-6.24%，-3.40%，14.45%。  
        二手房：成交环比增速3.63%，同比增速18.08%（按面积）    
        本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积131.47万方，环比增速3.63%，同比增速18.08%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为1.05%，6.56%，-0.58%；同比增速分别为52.91%，16.81%，-23.17%。  
        库存：可售面积环比增速0.73%    
        本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计4531.69万方，环比增速0.73%，去化周期37.85周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为2.22%，-11.23%，59.23%。一线、二线、三线去化周期分别为43.91周，32.81周，35.97周。
        10个重点城市推盘分析（数据来源：中指）    
        根据中指监测数据，（7月2日至7月8日）重点城市（14城）共开盘35个项目，合计推出房源10266套、环比下降40%，其中一线1227套、占比11.95%；开盘项目平均去化率达到87%，较上周上升12%，其中二线城市平均去化率为91%。  
        投资建议：本周申万房地产指数上涨2.85%。个股方面，华联控股涨幅居前。自上而下来看，棚改基调符合预期，三四线楼市韧性较强、一二线成交逐步回升，行业需求整体平稳；自下而上来看，集中度仍将稳步提升，龙头具备持续稳定增长的能力和条件，且当前估值已接近历史底部，本首平安战略入股华夏幸福也体现了险资对龙头价值的认可，我们仍看多地产龙头，推荐：1、价值龙头：保利地产、万科等；2、存量红利：建发股份；3、REITs标的：光大嘉宝。  
        风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧等。