国金证券-汽车上游资源行业周报：预期悲观有待修复-180715

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        投资建议
        基本金属价格和股票走势出现背离，看好悲观预期修复，推荐铜金属，推荐标的：紫金矿业等；我们看好新能源汽车的需求驱动，看好正极材料的高镍化趋势，继续推荐镍金属，推荐标的：新疆新鑫矿业（3833.HK）、谢里特国际（S.TO）。
        行业变化
        基本金属：贸易战加剧短期价格震荡。7  月  11  日，美国特朗普政府推进再向中国  2000  亿美元商品加征关税的计划，拟对约  2000  亿美元中国产品加征  10%的关税，并发布了目标产品清单。多数金属品种，受贸易战情绪影响，于周三出现下跌，但整周价格趋稳。目前，贸易战的预期已充分反映在价格中，但实际影响还没体现，后续看好悲观预期修复。
        钴锂：需求平稳过渡。2018  年  6  月，国内新能源汽车动力电池装机量约2.87Gwh，同比增长  33.58%。预计六七月份，补贴新政前后，新能源汽车产销量有望实现平稳过渡。
        行业点评
        铜：价格微涨。本周  SHFE  铜价微涨  0.31%至  48970  元/吨。本周三，铜价因贸易战预期曾大幅下跌。当前价格下，微观需求未见明显下行，下游补库力度随价格下行加强，同时，废铜价格下行后，供给有阶段性收缩态势。铜价有望企稳反弹。目前板块过度反映价格悲观预期，维持板块买入评级，推荐标的：紫金矿业。
        镍：价格微涨。本周  SHFE  镍价微涨  0.42%至  111870  元/吨。短期国内环保要素渐退，镍铁供给有望恢复，但是镍板的结构性短缺仍然存在，国内外库存继续下降。中长期来看，依旧看好新能源汽车放量带动硫酸镍需求大增。维持板块买入评级，推荐标的：新疆新鑫矿业（3833.HK）、谢里特国际（S.TO）。
        稀土永磁：价  格小幅上扬。据亚洲金属网的报价，氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格分别上涨至  32.65（+0.1）、297.5（+3）、115（0）万/吨。环保核查  结  束  后，稀土价格趋于稳定。维持板块买入评级，推荐标的：盛和资源。
        钴：国内外价差加速收窄。本周  mb  低等级金属钴报价为  37（-1.85）-38.3（-1.7），mb  高等级金属钴报价为  37.15（-1.7）-38.5（-1.5）。据上海有色网  报  价  ，本周电解钴、硫  酸  钴、四氧化三钴价格分别下降  1.49%、0.91%、4.71%至  53.25、10.9、40.5  万/吨。本周部分地区的环保检查结束，腾远、金川等产线陆续复产，压制价格反弹力度。维持板块中性评级。
        碳酸锂：价格下行。据亚洲金属网报价，本周电池级碳酸锂成交价下跌  0.2万至  11.7  万元/吨；工业级碳酸锂成交价下跌  0.2  万至  9.55  万元/吨。碳酸锂供过于求局面尚未充分改善，价格下跌趋势仍将持续。维  持板块中  性  评级。
        风险提示
        补贴退坡力度超预期，导致钴锂在新能源汽车领域的需求量下行。宏观经济增长乏力导致需求下滑，导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。