国联证券-公用事业行业：本周业绩预告密集发布-180715

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        投资要点：
        一周行情汇总
        本周（7/9-7/13）沪指收报2831.18  点，周涨幅为3.06%，公用事业（申万Ⅰ）涨幅为3.11%。个股方面，环能科技、易世达等涨幅居前。中国天楹、兴源环境等跌幅居前。
        公司公告点评
        本周多家公司发布业绩预告，两级分化较为严重，汇总见正文。
        国祯环保：公司发布上半年业绩预告，上半年实现归母净利润12,428.51万元至14,247.32  万元，同比增长105%至135%。公司上半年归母净利润中位值为1.33  亿元，同比增长120%，其中非经常损益约110  万元，扣除非经常损益归母净利润同比增长约133%。二季度单季度归母净利润中位值为8800  万元，同比增长125%，延续了一季度高速增长的态势。公司上半年业绩大增，主要由于公司在手项目稳步推进与实施，水环境运营类项目运营规模增长，报告期内公司运营服务收入与工程建造服务收入增长明显，相应的公司业绩与效益较去年同期保持较快增长。我们预计公司18-20年实现归母净利润分别为3.01/4.17/5.42  亿元，对应复权后EPS  分别为0.55/0.76/0.99  元，对应目前股价18-20  年PE  分别为17/12/10  倍，维持“推荐”评级。
        周策略建议
        危废处置、环卫服务、水环境治理仍然有较大的市场空间，存在较好的投资机会：危废行业受益工业环保督查，处置需求释放预期将加快，叠加近期清废行动2018  启动，全国的行业空间进一步打开，推荐龙头东江环保（002672.SZ）。环卫装备及服务，行业保持较快增长，市场化推进加快，行业景气度较高，推荐快速崛起的龙马环卫（603686.SH）。水环境治理，短期受PPP  清库及融资压力影响，估值受压，项目推进放缓，但长远看，PPP  质量提升对行业有利，黑臭水体治理目标不改，推荐水环境治理及小城镇环境治理服务商国祯环保（300388.SZ）。
        风险提示内容
        政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑