中银国际期货-黄金白银策略周报：美元受避险资金青睐，黄金再度探底-180716

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        摘要  
        观点  
        上周初黄金一度创出了超半个月的高点  1265.99  美元/盎司，这使得黄金多头看到了反弹的希望，但是上周五再度跌至七个月低位  1236.58  美元/盎司，周跌幅逾  1%。在北约峰会召开之际，白宫宣布，特朗普将在峰会上重申，美国不想当“世界的存钱罐”，军费分摊负担势必成为峰会上的焦点议题，这使得欧元出现了回落，再次推升美元并施压金价，黄金出现了新一轮的下跌。此外，美国拟对中国  2000  亿美元进口商品征收关税，贸易战愈演愈烈，导致了多数新兴市场的货币出现了大幅的贬值，大量的资金开始流向美元，使得美元短时间避险作用增加，挤压了黄金上升的空间。随着美元的不断走强和加息预期升温，黄金的走势或面临进一步下行的风险。金价在跌破  1240  美元/盎司后，或看向  1236和  1230  美元/盎司水平。
        操作建议  
        本周对金价走势判断为震荡筑底，压力位  1260，支撑位位于1230-1236  区间。受到美元高企和美联储加息预期的打压，黄金市场萎靡不振。黄金在上周大部分时间处于下跌状态，在上周五一度失守  1240  美元关口，周累计跌幅超  1%。美元指数在上周五一度冲破  95  关口，重创金市，但随后冲高回落，给金价带来一丝喘息的机会。美联储上周五发布了政策报告，报告显示，上半年美国经济稳健扩张，预计渐进式加息将与目标相吻合。报告发布后，美股应声上涨，金价也再度受到压制。目前投资者对黄金的兴趣淡然，7  月截止到目前为止，黄金  ETF  持仓已经减仓超  20吨，在这种环境之下，黄金要上涨是非常困难的。然而，黄金的估值目前处于低位，分析师也预计下半年反弹的机会还是比较大的。从技术角度来看，目前金价整体走势仍是下跌趋势，黄金在连失  1250  美元关口和  1240  美元关口后有进一步走弱的迹象，金价料将保持在一定的范围内盘整。