中泰证券-公用事业行业：“需求回升+政策支持”双驱动，再生资源产业有望加快发展-210822

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行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨0.15%，跑赢沪深300指数3.72%，表现好于大盘。

环保行业细分子行业中，所有子行业均为下跌态势，监测&检测、水务跌幅较小，节能与能源清洁利用、园林行业跌幅较大。

公用行业细分子行业中，火电、清洁能源发电呈上涨态势，地方电网跌幅较大。

专题研究：再生资源产业是循环经济的重要组成部分，也是提高生态环境质量、实现绿色低碳发展的重要途径。

绿色发展理念引领下，国家对再生资源重视程度明显提高，再生资源领域政策支持和制度保障力度加大，多项利好政策相继出台，持续为行业注入增长动力，可再生资源行业迎来发展机遇。

当前，行业呈现小散乱、精简化水平低、各地发展政策不统一的特点。

受新冠疫情影响，国内经济下行压力加大，再生资源价格持续下跌，行业整体处于疲软状态。

随着疫情受控以及复工复产有序推进，下游企业对再生资源的需求有所回升，在一定程度上缓解疫情对于回收行业的冲击。

同时，在国家政策的引导下，再生资源的回收体系不断完善，固体废物资源化水平和塑料回收比例均有望大幅提升，行业未来发展空间广阔。

行业动态：近日，国家发改委、财政部、国家能源局研究制定了《2021年生物质发电项目建设工作方案》。

为落实“碳达峰、碳中和”目标任务，促进生物质发电高质量发展，规划2021年生物质发电中央补贴资金总额为25亿元，利好生物质发电企业。

近日，山东省《山东省能源发展“十四五”规划》，提出到2025年，建设450万千瓦左右的储能设施，利好储能相关产业发展。

投资建议：“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。

碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。

建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。

国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。

能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注节能风电、三峡能源、福能股份、协鑫能科、华润电力。

同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。

电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。

工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。

风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧。