华安证券-农林牧渔行业周报：7月全国能繁母猪存栏转降，种子法修订草案首提审议-210822

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生猪价格周环比下跌0.7%，7月全国能繁母猪存栏环比转降。

①本周生猪价格环比下跌0.7%至14.75元/公斤，行业继续亏损。

本周六全国生猪价格14.75元/公斤，周环比下跌0.7%；本周五全国猪肉平均批发价21.4元/公斤，周环比下降0.9%，自繁自养生猪亏损310.52元/头，外购仔猪养殖亏损1250.25元/头。

②7月全国能繁母猪存栏环比下降，结束连续21个月增长。

涌益咨询披露数据（8.13-8.19）：全国90公斤内生猪出栏占比9.89%，周环比下降0.74个百分点，处于非瘟疫情以来相对低位；本周规模场15公斤仔猪出栏价401元/头，周环比下降4.3%，50公斤二元母猪价格2278元/头，周环比下降1.5%，仔猪、母猪补栏意愿进一步下降。

根据农业农村部数据，7月全国能繁母猪存栏量环比下降0.5%，结束连续21个月增长，养殖户以质换量，加快调减低产母猪，从母猪结构看，留种都是高产母猪，我们将密切关注能繁母猪存栏数据。

③预计8月主要上市猪企育肥猪出栏价月环比下降0.6-1.2元/公斤。

据我们测算，8月牧原股份出栏价14.2元/公斤，环比下降0.8元/公斤；天康生物12.5元/公斤，环比下降1.2元/公斤；天邦股份14.7元/公斤，环比下降0.8元/公斤；温氏股份出栏价14.5元/公斤，环比下降0.6元/公斤；新希望14.9元/公斤，环比下降0.6元/公斤；正邦科技出栏价13.5元/公斤，环比下降0.6元/公斤。

白羽鸡产品价格周环比上涨0.5%，黄羽鸡价格周环比大涨。

①白羽鸡产品价格周环比上涨0.5%。

本周五白羽鸡产品价格10,050元/吨，周环比上涨0.5%。

根据白羽肉鸡协会7月报：7月全国祖代更新量3.65万套，同比下降34.6%，1-7月累计祖代更新量60.13万套，同比增长13.7%，增速明显放缓；7月父母代雏鸡销量531.45万套，同比下降5.9%，1-7月父母代雏鸡累计销量3683.84万套，同比增加7.82%。

由于新西兰安伟捷或于近期恢复供种，2021年祖代更新量需持续跟踪。

②本周黄羽鸡价格环比大涨。

本周五，黄羽肉鸡快大鸡均价6.41元/斤，周环比涨15.7%，同比涨2.6%；中速鸡均价6.77元/斤，周环比涨9.0%，同比涨5.6%；土鸡均价7.71元/斤，周环比涨9.2%，同比跌0.5%；乌骨鸡7.12元/斤，周环比涨10.1%，同比涨17.9%。

种子法修正草案首提审议，制度导向激发创新活力。

①种子法修正草案首次提请审议。

我国种业知识产权保护难以适应加强植物新品种知识产权保护、激励育种原始创新、保障粮食安全的新形势。

本次修改主要内容包括：i）扩大植物新品种权的保护范围及保护环节。

草案将保护范围由授权品种的繁殖材料延伸到收获材料，将保护环节由生产、繁殖、销售扩展到生产、繁殖、加工（为繁殖进行的种子处理）、许诺销售、销售、进口、出口、储存等；ii）建立实质性派生品种制度。

为激励育种原始创新，从源头上解决种子同质化严重问题，草案建立实质性派生品种制度，明确实质性派生品种可以申请植物新品种权，并可以获得授权，但对其以商业为目的利用时，应当征得原始品种的植物新品种权所有人的同意；iii）完善侵权赔偿制度。

为提高对侵害植物新品种权行为的威慑力，加大了惩罚性赔偿数额，对权利人的损失或侵权人获得的利益或品种权许可使用费可以确定数额的，将赔偿数额的上限由三倍提高到五倍，难以确定数额的，将赔偿限额由三百万元提高到五百万元；iv）完善法律责任。

草案明确，不具有繁殖种子的隔离和培育条件，不具有无检疫性有害生物的种子生产地点或者县级以上人民政府林业草原主管部门确定的采种林从事种子生产，未执行种子检验、检疫规程生产种子的，追究法律责任。

本次种子法修改，用制度导向激发原始创新活力，中长期利好种业龙头企业。

②21/22年全球玉米库消比处16/17年以来低位，价格有望维持高位。

美国农业部8月供需报告，21/22年全球玉米库消比预测值24.1%，预测值月环比下降0.5个百分点，较20/21年下降0.5个百分点，仍处于16/17年度以来低位。

据我国农业农村部市场预警专家委员会8月预测，20/21年我国玉米供需缺口652万吨，21/22年我国玉米供需缺口191万吨，与7月预测数据相同。

我们判断，2021-2022年我国面临生猪存栏上升带来的玉米需求增加，玉米价格有望至少高位震荡。

③21/22年全球食糖库消比或处近年最低，国内外糖价有望共振向上。

全球食糖第一大主产国巴西21/22榨季存减产风险，中南部截至8月1日产糖量同比下降7.68%，印度糖厂协会ISMA预计2021/22榨季乙醇生产将替代340万吨糖产量，随着油价持续上涨，21/22榨季全球产糖量或低于预期。

本周国际糖价已突破20.1美分/磅，国内外食糖价格有望共振上行，建议关注中粮糖业。

④21/22年全球豆粕库消比处11/12年以来最低水平，价格有望维持高位。

美国农业部8月供需报告：21/22年度全球大豆库消比预测值25.4%，与20/21年度持平，预测值月环比上升0.6个百分点，处于16/17年以来低位；21/22年度全球豆粕库消比预测值4.6%，预测值月环比下降0.2个百分点，处于11/12年来最低水平。

宠物赛道国货崛起，继续推荐佩蒂股份、中宠股份。

①宠物食品行业潜在空间巨大。

宠物食品呈现刚需高频特征，近10年复合增长率高达21.5%，对标成熟市场，中国宠物食品空间可达到4000亿元。

②中宠股份是我国最早的宠物食品企业，深耕赛道长达20多年，以海外ODM、OEM起家，产品远销美国、英国、日本等50多个国家和地区，公司不断丰富产品矩阵，大力发展自主品牌，旗下知名品牌包括Wanpy顽皮、Zeal真致等，2021年公司海外、国内收入有望分别延续15%、50%左右增速。

③佩蒂股份是我国宠物咬胶龙头公司，卡位宠物食品高景气成长型黄金赛道，借助国货崛起潮流和消费升级趋势，未来公司市占率将有望进一步提升。

随着柬埔寨、温州、江苏、新西兰干粮、湿粮、肉制零食、咬胶产能的逐步释放，公司代工及自主品牌收入将高速增长，利润率也有望提升。

猪料、水产料维持高景气、猪用疫苗景气度略有下行。

①海大集团2021年行业景气、产品力双驱动，继续推荐。

饲料工业协会披露：2021年1-7月全国饲料总产量16489万吨，同比增长19.8%；其中，猪料产量7291万吨，同比增长66.4%；蛋禽、肉禽料产量分别为1829万吨、5125万吨，同比分别下降10.1%、3.8%；水产、反刍动物饲料产量分别为1246万吨、798万吨，同比分别增长10.9%、15.2%。

从行业层面看，猪料、水产料维持高景气；从公司层面看，海大集团饲料品类齐全，穿越周期持续高增长，产品力清晰卓越铸造公司核心竞争力，7-8月公司猪料、水产料销量同比增速分别超过100%、30%。

②猪用疫苗景气度略有下行。

2021年1-7月，全国猪用疫苗批签发数据同比增速由高到低依次为，腹泻苗67.1%、猪圆环疫苗50.9%、猪瘟疫苗39.6%、猪细小病毒疫苗35.3%、口蹄疫苗16.2%、高致病性猪蓝耳疫苗0.7%、猪伪狂犬疫苗-32.5%，累计同比增速略有下降。

风险提示非瘟疫情失控；价格下跌超预期。