中信期货-商品期权量化日报：豆粕期权波动率持续回落，白糖标的小幅反弹-180717

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        内容摘要
        豆粕：
        1、行情回顾
        07月16日，豆粕期权成交量为123768手，较前一日增加11188手。持仓量为582020手，较前一日增加9126手。期权持仓量PCR为0.75，成交量PCR为0.80，成交额PCR为1.25，较前一日均有所上升。期权市场情绪较为悲观。
        波动率方面，豆粕期权波动率指数持续下降，收于18.11，偏度指数较前一日小幅上升，收于100.13。
        2、策略推荐
        昨日，豆粕标的价格持续震荡偏弱，期权波动率指数持续下降。做空波动率组合持续获利。
        目前豆粕价格震荡偏弱，期权波动率持续回落。豆粕期权波动率已回落至较低位置，做空波动率组合获利颇丰，未来波动率继续回落的空间不大。可继续持有做空波动率组合，以收取时间价值为主，持续赚取少量波动率下降的收益。
        白糖：
        1、行情回顾
        07月16日，白糖期权成交量44160手，较前一日大幅减少58094手。持仓量为314914手，较前一日增加496手。期权合约持仓量PCR为0.34，成交量PCR为0.90，成交额PCR为1.18，较前一日均有所下降，期权市场情绪较为稳定。
        波动率方面，白糖期权波动率指数较前一日小幅上升，收于16.23，偏度指数较前一日有所上升，收于100.71。
        2、策略推荐
        昨日，白糖标的价格持续小幅反弹，期权波动率指数有所上升，做空波动率组合较为稳定。
        从目前的情况来看，白糖持续小幅反弹，期权波动率持续高位震荡，未来回落的概率较大。目前波动率虽尚未回落，但做空波动率组合因持续收取时间价值并未带来亏损，可用远月次主力期权构建做空波动率组合，等到波动率回落时赚取收益。