安信证券-新三板环保行业策略报告：大气污染防治小组升格，阵容强大坚定治理信心-180715

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        ■领导小组升格，阵容强大坚定治理信心。2018  年7  月11  日，国务院办公厅发布通知称，将“京津冀及周边地区大气污染防治协作小组”调整为“京津冀及周边地区大气污染防治领导小组”。这是协作小组成立五年后的最新调整，京津冀及周边地区大气污染防治工作力度有望得到进一步加强。此次升格后的领导小组阵容颇为强大，其中组长由国务院副总理韩正亲自担任，副组长分别为生态环境部部长李干杰、北京市市长陈吉宁、天津市市长张国清、河北省省长许勤。
        ■从协作小组升级为“领导小组”，职能升级、跨区域保护机制深化。原协作小组成立于2013  年10  月，旨在加强区域大气污染防治的联动协作，形成治污合力；成员主要包括国务院有关部门和京津冀及周边的省级政府等负责人。此次升级为“领导小组”，一方面是职能升级，另一方面是实现跨地区环保的优化、深化，有助于推进京津冀及周边大气治理纵深发展。
        ■组织架构配套《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，强力地推进污染防治攻坚任务的深入开展。为进一步治理大气污染，国务院正式印发了蓝天保卫战三年计划，对未来三年国家大气污染防治工作进行部署，这是“大气十条”的二期，延续以颗粒物浓度降低为主要目标、同时降低重污染天数的思路，促进环境空气质量的总体改善。而此次组织架构和领导班子的再升级，更是对于蓝天保卫战的加码，有利于强化制度化决策机制，提高统筹协作力度，同时也将更强力地推进污染防治攻坚任务的深入开展。
        ■大气治理路径持续推进，市场景气度有望持续。我国大气治理正沿着从电力行业到非电行业再到散煤燃烧的路径逐步推进。伴随着未来非电市场提标改造，市场空间有望陆续释放。非电领域成为大气治理的蓝海，诸多企业纷纷驻足。新三板市场中大部分企业开始迈向非电治理领域，在继续深耕电力领域的同时开拓非电业务。其中我们建议关注仕净环保（835710.OC）和常荣声学（832341.OC）。目前蓝天保卫战已经持续推进，预计未来水、土壤和农村人居领域也将陆续深化开启。
        ■投资建议：继续看好环保板块，建议沿政策轨迹关注细分行业龙头。2018  年全国环保工作会议、两会以及第八次环保大会相继召开，2018年督察回头看+专项督察开启，在“政策端”和“监察端”共同驱动下，环保景气度依旧。正如我们在《环保行业2018  年中期策略——一江“碧水”绿意深，“清废”攻坚正当时》中，继续看好环保板块，建议从政策推进进程中发掘潜在机会，建议关注水治理、固废治理和再生资源板块投资机会。固废板块，我们建议关注海诺尔(833896.OC)、环创科技（831512.OC）、新中天（837164.OC）；水治理板块，建议关注综合治理商金达莱（  830777.OC  ）、水面清洁船市场龙头飞驰环保（831846.OC）、水处理设备龙头力源环保(831353.OC)；再生资源板块，我们建议关注目前已经建立起国内采购通道、并在技术和项目运营中领先的行业龙头。1  ）  金属废料回收处理领域：  建议松赫股份（835995.OC）、巨东股份(834815.OC)、鑫泰科技(838975.OC)、仁新科技（833310.OC）；2）非金属废料回收处理领域：建议关注利达股份(833329.OC)。
        ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP  订单释放不及预期