华鑫证券-有色金属行业周报：钴价企稳回升，寒锐钴业领涨-180716

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        一周行情回顾：上周，沪深300指数上涨3.79%，有色板块上涨4.43%。短期市场迎来修复期，有色金属板块反弹走高，但后期中美贸易战形势尚不明朗，有色金属价格整体呈现震荡偏弱的走势。目前，有色金属板块PE（TTM）为28.05X，相对于历史估值水平，有色金属板块滚动市盈率处于历史性低位。
        金属价格变化：上周，有色金属价格整体偏弱，但受益于新能源汽车产量高速增长，钴和镍价格企稳走强，电钴价格上涨2.91%，长江现货镍价格上涨1.66%。由于锌矿供给增加，伦锌延续跌势，周跌幅为4.14%，但近期两地交易所锌库存持续走低，上周降幅为6.83%，支撑锌价。
        行业资讯及公司公告：据上海有色网调研数据显示，6月份铜管企业开工率为95.60%，环比增加1.69个百分点；高盛称基于贸易担忧对金属的抛售已经过度，预计铜价3个月后在7,300美元/吨，6个月在7,500美元/吨，12个月在8,000美元/吨；寒锐钴业预计2018年半年度业绩同比增长282%-312%，归属于上市公司股东的净利润为51,900万元-55,978万元。
        投资建议：对于后市投资机会，建议积极关注行业景气度确定性较高的新能源产业受益品种：钴和铜。今年，大型钴矿山新增钴产量不及预期，而下半年新能源汽车产销逐渐进入季节性消费旺季，有望带动钴价走高，提升相关公司业绩。个股建议关注：钴原料产能扩张的钴业龙头寒锐钴业（300618.SZ）、钴化学品龙头华友钴业（603799.SH）、铜矿供给国内领先的江西铜业（600362.SH）。
        风险提示：贸易战持续升级；全球经济增速放缓；市场系统性风险，行业估值水平大幅下降等。