光大证券-有色金属行业周报：继续推荐钴、锡、铜及优质加工股-180716

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        ◆本周核心观点
        上周美元指数94.70（0.73%），基本金属价格分化，铅、锌、铜、铝收跌，其中两市锌价跌幅超5%。锡、镍收涨，LME  锡价周涨幅1.93%领涨。小金属方面，镁价继续上涨0.59%至1.70  万元/吨。钴价下跌1.43%至55.0万元/吨。贵金属方面，  COMEX  金价下跌1.12%至1241.8  美元/盎司。
        消息面上，根据SMM  数据，6  月国内精炼锡产量12215  吨，较5  月下降16.5%，主要受环保核查“回头看”全面启动影响云南、广西、江西等主要精锡产区，预计7  月份国内精锡产量仍将保持较低水平。中汽协发布6月份新能源汽车产销量分别为8.6  万辆、8.4  万吨，同比41.7%、42.9%。6  月12  日新版补贴政策实施有望推动高里程车型旺季，同时我们观察到当前电池厂、材料厂库存低于安全水平，随着下半年新能源汽车销售旺季，补库或推动钴、锂价格企稳回升。
        行业配置上，我们建议三条主线：1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会；3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。
        ◆推荐组合
        核心组合：江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材
        ◆上周行情回顾
        上周沪深300  指数收报3492.69  ，周涨幅3.79%。有色金属指数收报3181.84，周涨幅4.43%。
        上周有色金属各子版块，涨幅前三名：其他稀有小金属（11.50%）、磁性材料（8.45%）、非金属新材料（7.76%），涨幅后三名：铅锌（2.54%）、铜（1.66%）、黄金（-2.46%）。
        ◆风险提示：金属价格波动，供给侧改革不及预期