东海证券-宏观周报：美国贸易战加剧-180716

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        投资要点：
        美国公布加征关税清单。美国贸易代表办公室7  月10  日晚公布了对2000亿美元中国输美产品征收10%关税的建议产品清单。中美贸易战升级。
        习近平强调提高关键核心技术创新能力。习近平7  月13  日下午主持召开中央财经委员会第二次会议并发表重要讲话。他强调，关键核心技术是国之重器，对推动我国经济高质量发展、保障国家安全都具有十分重要的意义，必须切实提高我国关键核心技术创新能力，把科技发展主动权牢牢掌握在自己手里，为我国发展提供有力科技保障。
        金融数据低于预期。6  月，信贷放量符合预期，但社融增速、M2  同比均不及预期。人民币贷款增加1.84  万亿元，预期1.535  万亿人民币，前值1.15万亿人民币，同比多增3054  亿元。M2  货币供应同比8%，预期8.4%，前值8.3%，增速创历史新低。社会融资规模增量为1.18  万亿元，预期14000  亿人民币，前值7608  亿人民币，比上年同期少5902  亿元，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票下降较大。非标受限后新的融资体系并未建立，略偏利空影响。
        进口增速大幅低于预期。6  月，以美元计价，出口同比增长11.3%，预期9.5%，前值12.6%；进口同比增长14.1%，预期21.3%，前值26%。贸易顺差416.1  亿美元，预期277.2  亿美元，前值249.2  亿美元。