新时代证券-美晨生态-300237-可转债发行申请获审核通过，助力主业可持续发展-180716

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        事件：
        2018  年  07  月  16  日，公司公开发行可转债的申请经过中国证监会发审委审核并获得通过。
        点评：
        可转债发行申请获审核通过，保障  PPP  项目顺利实施：
        公司拟发行可转债不超过  7  亿元，用于衢州市柯城区花彩小镇及通景道路建设  PPP  项目、乌苏市城市生态环境综合整治建设  PPP  项目及彬县东花西苗南北林建设  PPP  项目的顺利实施，此次发行于  2017  年  12  月  28  日获得证监会受理，并于  2018  年  7  月  16  日审核通过，可转债发行的募集资金投向为公司主业，这将有助于公司实现业务的进一步拓展，显著增强资本实力，巩固和发展行业领先地位，进一步提高公司主营业务领域的项目承揽和项目全流程服务能力。
        园林汽配双轮驱动，中报预告大幅上升：
        公司于  2018  年  7  月  5  日发布  2018  年半年度业绩预告，预计  2018  年  1-6月实现归母净利润  3.08-3.70  亿元，上年同期为  2.37  亿元，同比增长30.08%-56.26%。得益于公司报告期内园林与汽车板块经营向好，园林板块新签项目持续落地进入施工阶段，销售收入稳步增长，汽车零部件板块非轮胎环保橡胶制品市场占有率提升，同时受非经常损益对业绩增厚，中报预告同比大幅增长。
        重大订单接连落地，园林业务蓬勃发展：
        公司于  6  月以来相继中标章贡区沙石乡村振兴示范带项目勘察设计施工总承包（EPC）（投资额  1.6  亿元）、五莲县  2018  年城区绿化建设工程项目（投资额  1.03  亿元），重大项目订单进入密集落地期。根据赛石园林一季报合同进展情况显示，截至一季度末公司累计已签约未完工订单额  54.21  亿元，公司在手订单充足，未来业绩高增长后劲十足。
        财务预测与估值：预计公司  2018~2020  年实现归母净利  8.79/12.30/16.59亿元，同比增长  44.3%/39.9%/34.8%，对应  EPS  为  1.09/1.52/2.05  元。当前股价对应  2018~2020  年  PE  为  6.8/4.9/3.6  倍，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：PPP  业务模式风险，外延拓展风险，回款风险等。