国开证券-信用债周报：流动性宽松收敛，信用品种涨跌互现-180716

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        内容提要：
        公开市场净回笼资金900  亿元，央行7  月13  日等额续作1885亿MLF，保证流动性合理充裕。本周资金面整体来说延续上周宽松态势，不过自7  月10  日起有所收敛。其中R007  报收2.7128%，较前1  周上行约18.5BP；GC007  报收2.7741%，较前1  周上行约27.92BP。
        信用品种发行约923  亿元，较前1  周增加156.7%，比春节后周均发行量减少24.5  亿元。
        ABS  共计发行259.03  亿元，环比增加109.8%。其中，周一发行量就达201  亿元，全部为银监会主管ABS  产品。
        短融中票本周收益率最大上行5.9BP，较上周收益率最大上行幅度3.5BP  增加2.4BP。
        公开市场下周到期资金有400  亿元逆回购、800  亿元国库现金定存。本周流动性较为宽松，但央行仍等额续作了1885  亿元MLF  到期，显示央行对长期流动性呵护有加。7  月初降准投放资金约7000  亿元，对于缓解市场情绪，保持流动性合理充裕具有重要作用。维持债市中长期走势看好的判断。
        操作上，继续规避中低等级信用品种。
        风险提示：基本面回暖，通胀压力加大，流动性持续紧张，美联储加息及全球债市出现较大幅度调整，风险偏好提升，城投债置换风险，相关市场政策监管趋严，供需出现重大变化等。