国金证券-通信行业周报 ：贸易战升级对通信行业影响总体较小，中兴通讯正式解禁长期仍看好-180716

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        一周行情回顾
        本周（2018/7/9-2018/7/13）沪深  300  指数上涨3.79%，创业板指上涨5.01%；通信申万指数上涨3.82%，其中通信设备指数上涨3.84%，通信运营指数上涨3.68%。
        行业内上市公司本周涨幅前五分别是：  意华股份（  22.83%），海能达（  19.74%），  光库科技（  16.25%），  博创科技（  14.12%），  德生科技（11.64%）。
        本周行业观点
        贸易战升级影响分析：通信行业影响总体较小。7  月10  日，特朗普政府发布对中国2000  亿美元商品加增关税的计划，经听证会决定后可能在8  月底生效。通信行业新涉及了光模块、交换机、路由器等通信中继和收发设备，影响范围广泛，手机终端和TOSA/ROSA  等暂未涉及，但如贸易战进一步升级料难幸免。市场高度关心的光模块行业尤其是龙头中际旭创总体影响有限，目前旭创在100G  数通光模块市场已经是全球第一，10%的关税影响可以通过和上下游产业链协商转移分摊，也可以通过发货到最终使用地来进行规避。AAOI  等主要竞争对手的高端光模块生产也主要放在国内工厂，加征关税将同样影响对方，如这些厂商申诉成功，国内光模块厂商将一同受益。
        商务部裁定光纤光棒反倾销制裁延续，利好国内光纤光缆厂商。本周商务部发布公告，自2018  年7  月11  日起对美国单模光纤及美日光纤预制棒征收反倾销税，实施期限为5  年。此前我们已经预计作为对美方加征关税的应对，我国大概率将延续反倾销税政策，此次商务部的行动印证了我们的看法。自2015  年首次实施光棒反倾销政策后，伴随国内光棒需求稳步上升，进口规模快速下降，国内厂商市占率稳步提升。我们认为，此次措施对于国内企业整体利好，将进一步提升国内厂商竞争力。
        中兴通讯正式解禁，公司长期向好的大趋势未变。7  月15  日，中兴通讯发布公告表示，BIS  拒绝令已正式解除，目前公司已恢复运营。中兴事件是一个契机，凸显了核心技术领域自主可控的重要性，中国通信产业未来将加速占领技术高地和实现国产化替代。中兴通讯恢复生产后，运营商第三季度资本开支预期将加速，通信设备制造商经营业绩将得到边际改善。从大的逻辑来看中兴通信长期向好大趋势仍然未变，公司核心能力仍然保持，依然有望成为5G  时代通信设备商市场格局再平衡的最大受益者。
        工商业电价降低10%，数据中心迎来利好。国家发改委近日发布通知，要求加快落实一般工商业电价平均降低10%的要求。数据中心能耗成本突出，电费占运维总成本的60-70%，2015  年数据中心耗电达1000  亿度，超过全社会用电量的1.5%，预计到2020  年高达5%。电价的降低将直接利好IDC相关厂商，数据中心行业处于蓬勃发展状态，建议重点关注。
        投资建议
        中兴事件落地的当下，建议重点布局通信板块，推荐中兴通信、光环新网。
        风险提示
        中美贸易战出现反复；  5G  商用进展不及预期；IDC  建设和上架不达预期。