信达证券-通信行业：高新兴-180716

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        本周行业观点:中兴解禁光纤光缆反倾销利好国内企业  
        美国商务部在美国东部时间2018  年7  月13  日，正式终止4  月15  日发布的对中兴通讯的拒绝令，允许其恢复业务。同时路透社报道称，虽然解除了对中兴的禁令，但美国商务部会保持警惕，密切关注中兴的行动以确保其遵守所有美国法律法规。根据之前的和解协议，中兴共支付14  亿（包含4  亿美元的托管金）美元的罚款，短期内或对中兴正常经营造成一定负担，目前中兴通讯已经发布2018  半年度业绩预告，公司预计亏损70  亿元-90  亿元。但从供应链来看，随着此次美国商务部对中兴的解禁，中兴在禁令期内暂停的业务有望恢复，带来产业链上下游景气度回暖。此前，因为中兴禁运事件，市场担忧中国5G  进度不及预期，此次解禁有望缓解市场的悲观情绪。实际上，中国5G  进度仍然按照预期时间表进行，三大运营商5G  计划陆续发布，2020  年5G  商用的目标不变。我们认为，随着中兴解禁，叠加5G  标准落地等正面因素，5G  产业链将会迎来快速发展，建议关注烽火通信，光迅科技和中际旭创。
        商务部7  月10  日发布公告，自2018  年7  月11  日起，对原产自美国和日本的进口光纤预制棒继续征收反倾销税，实施期限5  年。同时，对原产于美国的进口非色散位移单模光纤征收最高78.2%反倾销税。本次光纤反倾销是2017  年《关于对原产于美国和欧盟的进口非色散位移单模光纤反倾销措施期终复审裁定的公告》的延续，但对美国企业的反倾销力度大大加强，OFS  公司、康宁公司和德拉克公司的反倾销税率分别从此前的4.7%、5.4%和8.5%提升到33.3%、37.9%、78.2%。由于国内光纤自给充足，进口光纤占比不高，此次光纤反倾销对国内光纤市场影响有限。对于光棒反倾销，国内尚不能实现完全自给，反倾销将会维持光棒的高价格，具有光棒生产能力的龙头厂商将会从此次反倾销中受益。
        建议2018  年关注3  条投资主线：  1）5G  加速部署，中国掌握话语权，上游厂商首先受益；2）流量持续快速增长，下游建设需求旺盛，光通信厂商随之受益；3）政企积极"上云"，市场政策双轮驱动，云计算走势看好。
        风险提示：5G  试验进度不达预期，光纤光缆产能扩张导致过剩，云计算未来发展不确定。
        本期【卓越推】高新兴（300098）