中信期货-金融期货专题报告（国债）：托管量显示机构喜好分明，后市机遇风险并存-180717

《中信期货-金融期货专题报告（国债）：托管量显示机构喜好分明，后市机遇风险并存-180717（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-金融期货专题报告（国债）：托管量显示机构喜好分明，后市机遇风险并存-180717（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要  
        6月债市托管数据总体呈现出以下特点：
        资本市场开放下，外资购买国债的力度日益加强；
        目前债市配置力量利率债和信用债两级分化，利率债受到包括基金券商保险等在内的大部分机构投资者的青睐；而信用债因为受到前期信用事件的影响机构投资者行为有所分化，基金以减持为主，而券商和商业银行开始逐渐增加信用债的投资力度；
        基金券商等逐渐增加各自杠杆捕捉债券小牛行情。
        后期市场机会：
        目前债市短期因前期冲高过快以及经济数据见好等影响有回调压力，但是中长期来看利率依然有下行空间及动力。市场资金面持续宽松，资金利率不断下移给无风险利率提供了更多的向下空间。10年国债下半年收益率可能会突破3.40%的下限呼应资金利率的下移；
        上半年由于信用风险造成的优质企业信用债价值洼地将被市场逐渐挖掘。当市场资金不断充盈而利率债下行空间逼近资金利率时，市场会主动寻求信用债的投资机会，上半年受到信用风险事件影响的高资质信用债将逐渐被市场挖掘，信用利差将回归均值。