国金证券-证券投资类私募基金行业月报（2018.7）：国内外利空因素发酵，市场大幅受挫-180717

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        2018  年  6  月份私募基金业绩回顾：
        6月份，股票投资策略私募指数下跌  2.92%，量化对冲策略私募指数下跌0.30%，期货宏观策略私募指数下  跌  0.54%，固定收益策略私募指数上  涨0.12%，6  月份  A  股大幅下跌，因此股票投资策略跌幅最大。今年以来股票投资策略私募指数下跌  6.00%，量化对冲策略私募指数下跌  0.29%，期货宏观策略私募指数下跌  1.17%，固定收益策略私募指数上涨  1.51%，受今年股市持续走低的影响，股票投资策略今年以来跌幅较大。
        6月份，股票投资策略私募产品平均收益-4.20%。纳入统计的  6146  只产品中，收益率为正的产品数量占比仅两成。其中，收益率最高为  51.84%，收益率最低为-41.81%。
        按照股票投资策略私募公司规模分类，规模小于  10  亿公司旗下的产品最多，为  4664  只。规模介于  10-20  亿公司旗下的产品正收益比例最高。
        私募基金投资环境分析：
        市场回顾：6  月  A  股走出持续下跌行情，大盘指数失守  3000  点，月末跌至2800  点附近。具体来看，上证综指、沪深  300、中小板指、创业板指  6  月均大幅下跌，涨跌幅分别为-8.01%、-7.66%、-8.73%、-7.86%。6  月沪深300  股指基差均处于贴水状态，截止  6  月  29  号，基差为-34，贴水  0.97%，由大类因子表现看出，本月各因子均为负值，其中规模因子和技术因子跌幅最大。南华商品指数全月微幅上涨  0.03%，分板块来看，工业品板块上涨0.53%，农产品板块下跌  2.07%，金属板块上涨  1.06%，能化板块下跌0.06%，商品整体表现乏力。债券市场方面，利率债和信用债到期收益率整体下行，期限利差走阔，信用利差收窄。
        股票投资策略：A  股市场整体弱势，但估值水平较低，系统性风险得到充分释放，未来一段时间市场有望进入相对缓和的阶段。短期来看市场止跌反弹的机会已经不远，但反弹节奏将一波三折且不宜对反弹空间过于乐观；就下半年来看依然是震荡市，需要寻求市场轮动环境下的结构性机会。
        量化对冲策略：开启复苏之旅，市场开始可以挖掘出一些有效的因子来实现收益，但复苏不是一蹴而就。当前股票市场有一定安全边际，且量化策略可以做出一定超额收益。
        期货宏观策略：随着多数期货品种波动率持续走低后有呈现加大趋势，量化CTA策略投资机会增加，配置价值提升。
        固定收益策略：今年债券收益率先后经历了大幅下行、超跌反弹和震荡阶段，整体表现较好。综合基本面、政策面以及海外因素来看，下半年债市走势乐观。
        2018年6月份私募行业动态：
        据基金业协会备案统计，截至  2018  年  6  月底，已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人  8827  家，管理正在运作的基金  35983  只，管理基金规模  2.54  万亿元；私募股权、创业投资基金管理人  14309  家，管理正在运作的基金  31576  只，管理基金规模  7.95  万亿元；其他私募投资基金管理人  767  家，管理正在运作的基金  6295  只，管理基金规模  2.12  万亿元。