天风证券-一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为C，股票回贩潮再现，北上资金继续流入-180717

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        本周流动性周报主要结论如下：
        5  月底以来市场在外部的贸易战和对内部经济预期、债务违约、去杠杆的担忧下，出现较大幅度的下跌；而从近期对提振内需、“稳杠杆”的表态以及货币政策的操作来看，政策面稳定经济增长、提振资本市场信心的态度非常明确，是支撑市场不再大幅下探、而转为底部盘整的重要因素。此外，近期股票回贩潮再次作为弱市维稳手段出现。虽然从历史经验来看，股票回贩难以起到立竿见影的效果，但近期规模异常的股票回贩还是有望在一定程度上能够缓和市场情绪。今年  5  月以来，股票回贩案例数大幅增加；7  月截止目前已逼近百例，全月案例数有望超过  6  月的高点。另外一些作为业绩承诺补偿的股票回贩注销也在近期较多地出现。从回贩规模来看，WIND  统计  7  月截止目前已经实施了超过  50  亿，占  6  月末  A  股总市值的  0.0096%，创下新高，体量还是比较可观的。
        上周资金净回笼，资金利率小幅下降：上周央行进行  300  亿逆回贩操作，有  1200  亿逆回贩到期，净回笼  900  亿；7  月  13  日开展  MLF  操作  1885  亿元，有  1885  亿到期，MLF净投放  0  亿元；6  月份累计逆回贩净回笼  2100  亿。数据上看，上周  SHIBOR(3  个月)收于  3.613%，下降  12.70BP；银行间同业拆借(1  天/7  天)收于  2.52%/3.25%，分别变动  0.50%/0.37%；银行间质押式回贩利率（1  天/7  天）收于  2.48%/2.71%，分别变动0.53%/0.19%  ；  AAA+  同业存单到期收益率  (1个月/3个月/6个月)  收于2.28%/3.36%/3.50%，分别变动-8.00BP/0.00BP/0.02BP。上周  3A  企业债到期收益率(3  年/5  年/7  年)收于  4.40%/4.51%/4.78%，较前一周分别变动-2.76/-6.19/-9.00BP。上周中短票据到期收益率(1  年/3  年/5  年)收于  4.19%/4.36%/4.54%，较前一周分别变动-0.21/-0.47/4.77BP。上周长三角票据直贴利率收于  3.65%，较前一周下降  20.00BP。上周末国债到期收益率(1  年/5  年/10  年)为  3.07%/3.33%/3.54%，较前一周分别变动3.35/1.06/1.31BP。
        IPO核发2家，本周基金发行量紧缩：上周证监会核发  2  家  IPO  批文，募集资金不超过11  亿元；上上周证监会核发  1  家  IPO  批文，募集资金未披露。以成立日计，上周共有  3只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计  4.47  亿元；上上周发行份额为  1,062.51亿元  。
        产业资本转为增持，沪深股通资金继续流入：上周产业资本增持  23.96  亿元，减持  23.57亿元，净增持  0.40  亿元；上上周产业资本增持  18.56  亿元，减持  19.43  亿元，净减持0.87  亿元。上周沪股通流入资金  50.01  亿，深股通流入资金  16.67  亿，合计流入  66.68亿；上上周沪股通流入资金  56.73  亿，深股通流出资金  1.12  亿，合计流入  55.61  亿。
        市场活跃度方面：上周融资融券余额为  9,011.84  亿，占  A  股流通市值  2.25%；上上周融资融券余额为  9,088.72  亿，占  A  股流通市值  2.37%。上周全  A  成交额  1.77  万亿，日均  3,547.82  亿，截至  7  月  12  日，融资买入额占比  7.2%；上上周全  A  成交额  1.75万亿，日均  3,504.25  亿，融资买入额占比  7.0%。
        其他我们重点关注的指标里：截至7月13日，7  月份股权融资规模  1,434.43  亿元，其中首发  27.81  亿元，增发  1,396.74  亿元；6  月份股权融资规模  792.08  亿元，其中首发404.02  亿元，增发  352.79  亿元。7  月份计划上市  8  家（其中已表决  7  家，通过  7  家，待表决1家），6  月份计划上市  9  家（其中已表决  9  家，通过  8  家，未通过  1  家）通过率  88.89%。
        风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。