天风证券-休闲服务行业点评：《人力资源市场暂行条例》发布，行业整合将加速，细分龙头或迎黄金期，重点推荐科锐国际！-180717

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        事件：国务院发布《人力资源市场暂行条例》（国令第700号），自2018年10月1日起施行。
        核心内容：条例目的在于"规范人力资源市场活动，促进人力资源合理流动和优化配置，促进就业创业"；规定了各级主管部门，由人力资源社会保障行政部门负责全国规划和综合管理，县级以上政府人力资源社会保障部门负责本区域；重点在于行业的标准化和规范化建设。
        具体  ：（1）市场培育。建立统一开放、竞争有序的人力资源市场体系，县   级以上人民政府将人力资源市场建设纳入国民经济和社会发展规划，建立覆盖城乡和各行业的人力资源市场供求信息系统，发展专业性、行业性人力资源市场，鼓励并规范高端人力资源服务等业态，充分开发利用国际国内人力资源；  
        （2）人力资源服务机构。包括公共人力资源服务机构和经营性人力资源服务机构。公共人力资源服务经费纳入政府预算，不得对市场收费。经营性人力资源服务机构应依法取得人力资源服务许可证，自开展业务之日起15日内备案，国家通过政府购买等方式支持经营性人力资源服务机构提供公益性人力资源服务。
        （3）市场活动规范。经营性人力资源服务机构，提供人力资源服务外包，不得改变用人单位与个人的劳动关系；健全财务管理制度，服务台账应当保存2年以上。
        （4）监督管理&法律责任。明确规定了政府主管部分的监管范围与权限，同时加强人力资源市场诚信建设，把用人单位、个人和经营性人力资源服务机构的信用数据和失信情况等纳入市场诚信建设体系；对于违法所得，给予关闭和处以5000-5万元不等的罚款。
        我们的观点：（1）结合美日欧人力市场发展轨迹，人力资源市场的发展得益于经济结构调整及行业法规的完善2条主线路，在我国人口红利逐步退去，人才结构升级的背景下，相关法律法规的完善是大势所趋，对市场监管范围与职责的明确有助于不断规范整体市场的运行；（2）当前我国人力资源市场的发展还处于相对早期，特别是专业化的人力资源公司还要面临非市场竞争行为的干扰，而《暂行条例》的发布，恰当时机的给市场发出信号，未来标准化、专业化、正规化的公司将会得到政府和市场的双重支持；（3）我们判断，人力资源市场的规范化进程会在未来3-5年内不断加速，相关法律法规会不断出台与落实，现有市场格局或将迎来大洗牌，有核心竞争优势的龙头公司会加速扩张，从大B往小B甚至C端商业模式延伸，业绩持续高速增长。
        推荐标的：科锐国际  
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        风险提示：后续立法进程不达预期；市场整合不达预期