天风证券-乐普医疗-300003-阿托伐他汀通过一致性评价，夯实业绩增长点-180718

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        事件：公司发布公告，控股子公司浙江新东港药业股份有限公司于7月17日收到国家药品监督管理局核准签发的关于"阿托伐他汀钙片"的《药品补充申请批件》，该药品20mg和10mg规格均通过了仿制药质量和疗效一致性评价。  
        点评：阿托伐他汀通过一致性评价企业第二家，提升抢占市场优势  
        公司产品阿托伐他汀20mg和10m通过仿制药质量和疗效一致性评价，是继2018年5月22日公布的第四批一致性评价通过名单中北京嘉林的阿托伐他汀10mg/20mg后，第二家阿托伐他汀通过一致性评价的企业。产品通过一致性评价，其在药品招标采购、医保支付等方面就更具备优势，浙江新东港将利用这一优势更快的抢占市场份额。  
        体量尚小，目标很大，力争市占率20%-30%  
        在公告中公司说明，目前市场上6家阿托伐他汀厂商竞争近160亿的市场容量，原研药辉瑞立普妥市占率近60%，浙江新东港排名第4，仅占6%的市场份额。公司在公告中表示，力争经过3年的努力将阿托伐他汀市占率提高至20%-30%。我们认为这是公司对自家产品具有充分的信心，新东港供应世界近50%的他汀原料药，公司此前阿托伐他汀销售收入主要依赖10mg剂型，且市场价格为原研药的40%。在公司业绩中，公司的阿托伐他汀2016、2017年销售额增速分别为167.24%和117.65%，这得益于公司的临床和零售药店双营销平台的营销优势。公司的阿托伐他汀通过一致性评价后，有望对市场份额和销售额的增长产生积极影响。  
        一致性评价稳步推进，带动药品板块业绩增长  
        公司药品板块中核心重磅产品为硫酸氢氯吡格雷和阿托伐他汀。阿托伐他汀现已通过评价，硫酸氢氯吡格雷也早已完成BE试验，申报评审已获CDE受理，整体进度稳步推进。2017年，阿托伐他汀销售收入占总营收的8.02%，硫酸氢氯吡格雷销售收入占总营收的14.99%，合计占总营收的23.01%，药品板块销售收入占总营收的38.39%。阿托伐他汀通过一次性评价，有望进一步带动整个药品板块业绩增长。  
        维持"买入"评级  
        公司平台化效应明显，以大病种为核心，目前重心围绕心血管疾病，构建器械、药品、服务等全产业链条，公司迎来新产品迭代周期，心血管药品是未来短期内业绩主要增长点，我们预计EPS为0.70、0.93、1.20元，维持"买入"评级。  
        风险提示：国家对通过一致性评价药品政策的落实力度和进程，将为药品的推广带来不确定性；市场竞争加剧风险；药品生产质量风险等