南华期货-黑色早评-180718

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        黑色早评
        1、螺纹：夜盘小幅上行    
        螺纹夜盘小幅上行。唐山钢坯报3680涨10。上海螺纹现货报4196（折盘面）降30，现货较为平稳。环保继续高压状态，唐山即将启动高炉限产，产能后期持续承压，同时徐州复产开始逐步落地，华东供给有一定增量。上半年经济数据符合预期，房地产开发投资增速稳定，拿地量回升，房企资金压力仍偏紧。目前终端采购处于中等水平，多地暴雨致需求波动逐步增大，本周厂库降幅大于社库，钢厂加速去库，贸易商有一定的投机补库。市场维持紧平衡，但终端对价格接受度有限，短线继续调整。
        2、热卷：夜盘剧烈震荡
        热卷夜盘剧烈震荡。上海热卷主流报价4220暂稳。目前产量稳定在偏高水平，七月下旬有一定新增检修量，河北执行环保对产量也有一定压力。同时下游酸洗、镀锌受环保检查影响部分停工，恢复生产暂不确定，下游需求平平，终端行业年中的季节性回落不明显，贸易商压力持续增大，从钢厂拿货意愿下降，但去库仍相对不力，短线上行动力减弱。
        3、铁矿：夜盘小幅上行
        矿石夜盘小幅上行。青岛港PB粉报501元（折盘面）暂稳，普氏62指数报63.7涨0.7，河北钢厂烧结矿库存有所下降，唐山持续强化限烧结力度，而徐州大高炉陆续准备启动，原料端整体需求略有改善。钢厂库存可用天数大幅下降，但补库持续性仍不佳，后期到港仍有压力，卡粉供给难增，溢价持续高位，其余品种均有缓和的空间。等待逢高做空的时机。
        4、焦炭：震荡偏强
        钢厂开工率弱稳，焦炭库存充足，在焦炭供应宽松下，钢厂控制焦炭到货量。港口价格倒挂近一步收窄，贸易商或有囤货动作。短期看焦化高利润以及环保放松刺激下，焦炭供需偏宽松，库存继续累积，但目前焦价贴水，在环保变严的大背景下现货下跌空间有限，建议观望，中长期依然看多。1-9反套持有。
        5、焦煤：夜盘震荡
        在焦化环保限产常态化、趋严化下，开工率上升空间有限。叠加目前焦价走弱以及焦煤库存偏高，焦企采购积极性不高。供应方面，蒙煤通关缓慢恢复，山西煤矿虽然开展安全检查，但库存压力较大。短期看受限产影响需求不佳，在供应整体宽松格局不变下，煤价偏弱运行。
        6、动力煤
        夜盘动力煤主力09合约在617附近向下试探，整体在615-620维持箱体波动，短期港口现货也出现下移态势。期现均振幅收窄但多空博弈强度增加。
        近期除了南方地区台风频繁出现之外，华北地区也出现连续降雨，气温回升速度受到延缓。7月17日六大沿海电厂日均耗煤量录得72.50万吨；7月12日以来，三峡出库量以连续一周持续高于40000立方米/秒，创近5年最高水平，持续降水导致电厂日耗受到水电替代作用明显增加。
        短期看，用电需求依旧高涨，最新数据显示1-6月份电煤需求增量达一亿吨创6年新高。叠加主产区复产增加，短时或面临供需两旺格局。中期看，进口煤配额问题和外部风险（贸易战）仍是重要的风险点，供需高位平衡下易造成突发事件形成拐点。港口及电厂库存高位难消，短期利空因素稍强或继续压制煤价震荡下行。
        操作建议：短期09合约多空争夺较为激烈，大概率维持弱势震荡。而由09合约主导的的09-01价差亦难以复制去年的高涨走势，维持跨期反套操作。
        7、玻璃
        近期玻璃现货市场总体走势一般，受到降雨影响，部分厂家出库略有减缓，市场信心平平。上周华东、华北等地区市场协调会议之后，大部分厂家报价上涨，但实际执行情况并不理想。近两天部分山东、安徽等地区厂家成交价格趋于灵活，主要是以增加出库和回笼资金为主，不愿在雨季增加过多的库存。沙河等华北地区厂家出库情况一般，市场价格稳定为主。武汉长利洪湖搬迁二线1200吨计划8月1日点火。期货方面，玻璃昨夜稍显疲态，有技术性调整的可能，目前看此轮涨价潮更多是托市，在淡季背景下并未取得很好的效果，但8月12日预计将有下一轮集体涨价，因此盘面调整空间有限。