南华期货-原油日报：俄罗斯、伊拉克大幅增产令7月油价承压-180718

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        市场要闻：
        洲际交易所ICE表示，将会在今年Q3季度推出实物交割的休斯敦原油期货合约，其交割地位于美湾休斯敦地区。
        据路透报道，在未来数周之内，委内瑞拉4座重油升级工厂（upgrader）中的其中2座将会开始停工检修。
        据国际文传电讯社报道，俄罗斯到七月中旬将产油量增加至1122万桶/日。
        据彭博报道称，油轮及油港数据显示，伊拉克7月的前两周原油装载出口量为405万桶/日，为2016年11月以来新高，较上个月增加6%。分析认为，如果伊拉克原油出口维持当前水平，且国内消耗量维持稳定，则7月单月产油量或达到创历史纪录新高的470万桶/日。
        据路透报道，利比亚国家石油公司宣布，由于Sharara油田的产量从30万桶/日下降至12.5万桶/日，该公司宣布Zawiya港口遭遇不可抗力。
        API数据显示，截止至7月13日当周，美国原油库存录得+62.9万桶至4.107亿桶，前值为-679.6万桶；库欣地区原油库存录得-134.0万桶，前值为-192.5万桶。汽油库存录得+42.5万桶，前值-159.0万桶；精炼油库存录得+171.0万桶，前值+195.2万桶。
        简评：
        （1）委内瑞拉重油加工与出口或将在8月继续下滑：
        据悉，在未来数周之内，委内瑞拉4座重油升级工厂（upgrader）中的其中2座将会开始停工检修。这两家重油加工厂分别是Petromonagas和Petropiar，产能合计为为36万桶/日，约占委内瑞拉全国重油升级产能的一半。这些重油升级工厂的主要职责将委内瑞拉Orinoco油田生产的超重油加工为可供出口的品级。一旦这些工厂停工检修，委内瑞拉不得不进口大量石脑油或者是轻质原油，从而将这些超重油稀释后再出口，然而如此一来，这些原油的出口利润势必大幅下滑。由此，可以预计8月份，委内瑞拉原油生产与出口困境将雪上加霜。
        （2）美国库欣地区原油贸易核心地区正在动摇：
        洲际交易所ICE表示，将会在今年Q3季度推出实物交割的休斯敦原油期货合约，其交割地位于美湾休斯敦地区。近年来，随着美湾地区原油出口量的大幅增加，越来越多的原油开始不经过库欣地区，而直接前往美湾港口并出口到全球。而受库欣至美湾管输瓶颈限制，库欣地区的WTI原油价格正在与国际油价发生偏离。相对于库欣地区更多的是反映美国内陆的供需平衡价格，美湾地区的原油价格能更好反映全球原油供需平衡。
        同时，近期我们也看到，库欣地区的原油正在逐步接近历史低点，库欣地区的贸易枢纽地区正在下降。相信未来，随着美湾仓储、管道、港口基础设施的逐步完善，休斯敦地区将成为新的全球原油贸易定价中心。
        （3）2018  年  Q3  季度美国、俄罗斯、沙特等国大幅增产，令国际油价承压：  
        俄罗斯：近日有消息称，俄罗斯到七月中旬将产油量增加至  1122  万桶/日，这将较  5月增产  25  万桶/日；
        美国：据  EIA  数据，美国最新一周原油产量较  5  月底增加了约  13  万桶/日；同时，据DPR  报告，预计  8  月美国  7  大产区产量较  7  月将再增加  14.3  万桶/日；
        沙特阿拉伯：根据  OPEC  7  月报，沙特  6  月原油产量较  5  月已经增加了  40.5  万桶/日；
        伊拉克：伊拉克  7  月原油产量或达到创历史纪录新高的  470  万桶/日，这将较  5  月增产约  24  万桶/日；
        近期有太多的数据表明，2018  年  Q3  季度，在伊朗原油出口尚未实际中断的情况下，俄罗斯、美国、OPEC  部分国家已经开始大幅增产，全球油市供大于求的风险正在增加。结合市场对全球经济增速可能下行的担忧，以及特朗普政府坚决抑制油价上涨的决心，Q3  季度国际油价面临下行风险。