华金证券-餐饮旅游行业：乡村振兴战略全面推进，乡村旅游迎来发展新机遇-180717

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        事件：2018  年2  月，中央正式发布《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》（下称《意见》），定调实施乡村振兴战略，是决胜全面建成小康社会、全面建设社会主义现代化国家的重大历史任务；7  月5  日全国实施乡村振兴战略工作推进会议召开，会议部署落实了日前印发的《乡村振兴战略规划（2018－2022  年）》重点任务，习主席强调，把实施乡村振兴战略摆在优先位置，让乡村振兴成为全党全社会的共同行动。7  月16  日，根据《经济参考报》消息，乡村振兴法目前已经启动了立法相关程序，到2020  年之前有望正式发布。
        .  乡村振兴战略正式启动，政策目标明确、执行力度大：《意见》明确提出，到2020  年，乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成；到2035  年，乡村振兴取得决定性进展，农业农村现代化基本实现；到2050  年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。从各省份执行情况看，7  月至今，包括福建、甘肃、成都、长沙、邵阳等市陆续召开相关会议，探讨乡村振兴的具体模式和工作内容。
        .  因地制宜、大力发展乡村旅游是乡村振兴的重要抓手：农村拥有丰富的生态资源，乡村振兴的重要抓手之一是将乡村生态优势转化为发展生态经济，积极开发符合当地特色的观光农业、游憩休闲、健康养生等多种模式的服务活动；创建特色的旅游乡村小镇、打造丰富的精品旅游线路、发展不同形式的农家乐，带动乡村经济稳步发展。以陕西袁家村为例，在经过大力发展农村集体经济、实施品牌化营销策略后，该村2017  年接待游客550  万人次，农民人均收入由2007  年的8600  元增长到2017  年7.5  万元。我们认为，创新的农村发展模式并结合当地的旅游资源，开发出特色的旅游产品是乡村旅游成功发展的重要手段。预计在乡村振兴的大背景下，会有更多的“袁家村”走出众人视野。
        .  城、乡旅游消费增速与社零增速有错位，农村旅游消费支出提升空间大：根据中国旅游研究院统计数据，2017  年国内游人数50.01  亿人次/+12.8%，其中城镇居民36.77  亿人次/+15.1%，农村居民13.24  亿人次/+6.8%。国内游花费方面，城镇居民花费3.77  万亿/+16.8%，农村居民花费0.8  万亿/+11.8%。而2017  年、2018H1  社会消费品零售总额，乡村增速分别为+11.8%、+10.5%，分别高于同期的城镇消费品零售额增速+10.0%、+9.2%。当前乡村居民消费以物质消费为主，但随着乡村居民的收入水平提升，对旅游等精神消费的占比有望逐步提高，乡村居民的旅游消费支出提升空间大。
        .  投资建议：在政策的大力支持下，乡村振兴有望迎来新的发展机遇。供给端，旅游投入加大，不同形态的创新性旅游产品有望陆续推出；需求端，乡村居民收入提升带动旅游消费支出的加大。建议关注：拥有丰富古镇开发、运营经验的休息景区龙头中青旅。
        风险提示：乡村投入建设不及预期、旅游行业突发性事件影响。