民生证券-汽车行业周报：6月乘用车同比增2.3%，低增速常态下关注优势企业-180716

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        报告摘要：
        .  行情回顾：汽车及零部件板块跑输大盘  零部件板块较好
        1）近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌2.60%，上证综指涨跌3.06%，行业跑输大盘；申万28  个行业中，汽车板块涨跌幅位居第18  位。
        2）近五个交易日，细分领域板块涨跌幅依次为：零部件3.14%、客车2.80%、乘用车2.40%、卡车1.96%、汽车销售及服务0.04%。
        3）概念板块涨跌幅依次为：智能汽车指数3.85%、新能源汽车指数2.33%、汽车后市场指数2.01%、燃料电池指数0.54%。
        .  重要政策新闻
        1）中汽协：6  月汽车产销同比分别增长5.8%、4.8%
        【点评】燃油乘用车增速放缓，企业之间增速分化明显，未来企业的增长不能只靠新车抢占价格空白点，需要依靠综合实力提升市场占有率，马太效应会越来越明显，利好行业中优势企业。
        2）奔驰明年将开展无人驾驶汽车共享
        【点评】随着自动驾驶、共享汽车等新技术、新商业模式的出现，拓展了汽车整车企业的盈利模式，从整车制造销售延伸到出行服务。
        .  周观点及投资机会
        现阶段，行业整体估值已经处于历史较低水平；我们统计122  家汽车零部件企业近十年的PE（TTM），已经接近半数企业估值位于历史十分位以下；虽然乘用车销量回归平稳，但强者恒强的竞争格局带来结构性机会，电动化、智能化也为行业提供新的发展空间；近期随着中报的陆续披露，看好估值处于历史低位，业绩确定性强且较高增长的个股。
        我们推荐个股如下：1、整车板块持续推荐上汽集团（合资自主新品周期延续演绎强者恒强、新能源汽车领域领军者）、宇通客车（短期看好补贴下发后现金流的改善+三季度随着新品上市盈利能力的改善；中长期看好新能源市占率的进一步提升以及海外市场的开拓）。2、零部件板块推荐：星宇股份（量价齐升，内资车灯领先者）、银轮股份（新能源汽车热管理领先者）、宁波高发（受益行业自动挡渗透率提升+绑定强势自主车企，量价齐升）、新泉股份（受益自主崛起，内饰新贵快速崛起）。
        .  风险提示：行业销量低于预期，行业政策的影响。