天风证券-化工行业研究周报：有机硅及TDI价格上涨-210822

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本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价下跌9.21%，为62.14美元/桶。

重点关注子行业：有机硅周涨幅7.5%、电石法pvc维持、乙烯法周涨幅1.0%、轻质纯碱周涨幅2.2%、重质周涨幅2.0%、维生素E周涨幅0.6%、聚合MDI周涨幅2.5%、纯MDI周跌幅3.7%、TDI周涨幅6.7%、尿素周跌幅5.1%、DMF周涨幅2.1%、醋酸周跌幅1.7%、乙二醇周跌幅3.7%。

本周涨幅前五子行业：磷矿石（印度CFR，12.7%）、R125（10.1%）、MIBK（8.9%）、金属硅（8.5%）、环己酮（7.5%）。

金属硅及有机硅：有机硅原料金属硅涨势汹汹，云南地区的限电以及新疆地区的限煤政策限制了其产能，因此造成了金属硅的高价态势。

有机硅单体厂近期DMC、生胶、107胶全线产品封盘不报。

材料价格高位，货源紧张采购困难，导致中下游厂家生产成本和资金压力不断提高，面对巨大压力也纷纷上调产品价格。

受政策高压、疫情反复、极端天气等不利条件影响，下半年原材料金属硅价格或将持续上涨，部分企业年度检修计划提上日程，也将会影响新增产能的推进；“金九银十”的销售旺季即将到来，需求即将升温，而原材料价格迟迟不见回落，有机硅单体价格将会持续上涨，中下游为了平衡生产成本也将进行提价，总体来看，后续有机硅市场将持续强势运行。

磷矿石：磷矿石市场价格涨势过后，近来高位盘整。

新价格订单已排至9月份，矿企库存已无存货，企业主要发运前期订单为主。

各企业发运前期订单为主的情况下，供应紧缺加之下游需求旺盛，磷矿石市场新价格成交情况乐观。

目前，各地区存矿严重不足，需矿企业找矿十分艰难。

磷矿石市场整体供应持续紧张，暂未得到缓解，叠加8-10月为国内秋季用肥时期，磷矿石价格得到强有力的支撑，磷矿石价格暂无下滑风险，高位坚挺运行为主。

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TDI：科思创30万吨装置意外因故障停车检修，预计短期内检修不能结束，月末甘肃银光计划检修，万华烟台装置市场传闻九月存检修计划，烟台巨力停产，市场供应紧缺程度增加，贸易商手中现货稀少，部分贸易商反应市场上海货源稀缺，看涨心态骤增，加上终端整体需求依旧宏观向好，传统旺季即将到来，需求亦是向好趋势，商家纷纷自发探涨，高价刺激下游刚需补仓，市场询盘增加，但下游由于出口受阻，回款等问题暂未能跟进响应，目前市场实单成交一般，还需关注后期终端需求以及工厂供应。

本周化工板块行情表现基础化工板块较上周下跌2.37%，沪深300指数较上周下跌3.57%。

基础化工板块跑赢大盘1.2个百分点，涨幅居于所有板块第17位。

据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：钾肥11.42%，其他橡胶制品10.18%，炭黑5.21%，复合肥3.1%，玻纤2.56%。

重点子行业及公司观点（1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，看好外需受益的化纤、农药产业链。

化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。

农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。

（2）国产替代加速，看好成长确定的新材料公司。

国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。

（3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升、新和成。

风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性。