太平洋证券-银行业：小微企业服务力度座谈会会议精神点评-180719

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        投资要点：
        事件：7  月17  日上午，中国银保监会党委书记、主席郭树清带队赴中国银行总行，就银行业贯彻落实党中央、国务院决策部署，加大民营企业和小微企业融资服务力度情况进行调研督导，并主持召开座谈会。会议指出“积极推动降低小微企业融资成本。银行业金融机构要认真落实前期制定的有关计划和工作方案。大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。”
        点评：
        这次会议是今年一系列“服务实体经济”“缓解小微企业融资难融资贵问题”的重要举措的进一步强化。6  月20  日，国务院常务会议中指出，为缓解小微企业融资难融资贵的问题，促进实体经济发展，提出五项措施，其中包括允许央行运用定向降准工具，增强小微信贷供给能力，促进银行服务小微企业。6  月25  日，央行、银保监会等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，《意见》的主要目的为落实6  月20  日国务院常务会议精神，加大金融机构对小微企业的支持力度。
        对小微企业信贷影响最大的是对支小支农再贷款额度和利率的改变及对小微企业贷款增值税的减免政策。从银行的角度看，政府为加大银行业金融机构对小微企业信贷的支持力度，也为银行信贷提供流动性。此外，6  月24  日，央行决定通过定向降准支持市场化法制化“债转股”和小微企业融资，下调大部分商业银行存款准备金率0.5  个百分点。
        银行贷款投放力度已有端倪，市场已经有所预期。6  月份人民币贷款增加1.84  万亿元，环比多增6900  亿元，同比多增3054  亿元。政策支持小微企业效果已经显现，小微企业贷款增速高于行业整体水平。2018  年3  月末，银行业金融机构小微企业贷款达到31.76  万亿，较2017  年3  月末增长14.3%（行业贷款整体增速为12.1%），其中，商业银行小微企业贷款余额为23.97  万亿，同比增长13.20%，商业银行小微企业贷款占银行业金融机构的75%。
        风险提示：银行在加大小微企业投放的同时，要完善既有的风控体系，预防逆向选择问题。