中航证券-商业贸易行业周报：渠道下沉带来百货行业成长新机会，餐饮新零售化带动行业转型升级-180715

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        投资要点：
        本期行情回顾
        本期（7.9-7.13）上证综指收于2831.18（3.06%）；沪深300指数收于3492.69（3.79%）；中小板指收于6504.02（5.55%）；本期申万商业贸易行业指数收于3630.99（3.49%），跑输沪深300指数0.3个百分点。其中SI多业态零售和SI超市跑赢沪深300。
        重点资讯
        宁波保税区跨境电商进口业务量突飞猛进。最新统计数据显示，今年上半年，宁波保税区跨境电商进口申报单高达2416万票，进口额为41.2亿元，同比分别增长92.6%和80%。
        根据天虹官微消息，近日天虹商场股份有限公司与深圳市百业安家商业有限公司达成合作，以租赁模式就深圳市松岗街道百业安家广场项目签订合同。
        核心观点
        7月12日，商务部新闻发言人高峰在例行新闻发布会上发布了《2017中国购物中心发展指数报告》。报告主要从购物中心总体情况、区域和城市能级表现、物业分类等多方面对购物中心发展现状以及未来展望进行了介绍。公司方面，目前我们建议关注布局渠道下沉的购物中心，如王府井、步步高等，这类公司积极捕捉新零售的消费趋势，在线上运营、用户数据化以及消费体验等方面持续改善升级,随着未来全渠道的进一步整合和线下门店规模的持续扩张，公司运营管控能力将会进一步升级提速。
        饿了么于近日宣布，"未来餐厅"年销售额已超过10亿元，平均出餐时间3分钟，并且门店坪效最高已到达普通餐厅的5倍，未来将开放赋能所有餐饮商家。作为阿里旗下的餐饮外卖平台，近些年，饿了么在餐饮新业态模式、本地即时配送和生活服务品类运营等多方面不断深耕发展，同时依托阿里强大的技术背景和平台支持，饿了么也积极投入改造将餐饮"新零售化"。
        风险提示：行业复苏进程低于预期